中國開放式股票型基金經(jīng)理能力研究.pdf

1、復旦大學碩士研究生畢業(yè)設計（論文)目錄M1Abstract2mn弓Iw31.1選題背景及意義31.2本文框架結構41.3研％施51.4創(chuàng)新點與不足5第二章開放式股票型基金的介紹及文獻綜述62.1幵放式股票型基金的發(fā)展62.1.1開放式基金與封閉式基金的比較62.1.2開放式基金的發(fā)展現(xiàn)狀82.1.3股票型開放式基金的發(fā)展92.2文獻綜述102.2.1基金績效評價的國外研究狀況102.2.2基金績效評價的國內研究狀況11第三章基金業(yè)績評價

2、方法143.1基金收益的衡量143.2基金風險的衡量153.3基金收益的風險調整163.4基金收擇股擇時能力的衡量193.5多因素模型20第四章Carhart四因素模型的估計224.1數(shù)據(jù)選取22復旦大學碩士研究生畢業(yè)設計（論文)摘要基金作為一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，除了有大型機構投資者外也吸引了大量散戶的資金，在中國的金融市場發(fā)揮著舉足輕重的作用。自第一只開放式基金發(fā)行以來，開放式基金逐漸取代封閉式基金，成為基金市場發(fā)展的

3、主流。根據(jù)投資目標的不同，開放式基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等種類。股票基金是以上市交易的股票為主要投資對象的基金。2004年至2011年，中國股市經(jīng)歷了上漲、下跌、震蕩等情況，相應的，股票型基金也隨著股市波動而波動。在各種情形下，分辨出真正能獲得超額收益的基金是投資者關心的重中之重。木文利用Carhart四因素模型，研究中國幵放式股票型基金的業(yè)績表現(xiàn)，以及基金經(jīng)理是否有能力獲得超額收益。木文估計了Carhart

4、四因素模型中規(guī)模因子、價值因子、動量因子，研究發(fā)現(xiàn)，四因素模型對中國的股票型開放式基金的收益具有較好的解釋能力，但是規(guī)模因子和價值因子對股票型開放式基金的解釋能力不強。股票型開放式基金并沒有表現(xiàn)出超出市場基準水平的超額收益。市場中存在大量表現(xiàn)較差的基金經(jīng)理，但也存在大量表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理。由于Carhart模型直接參數(shù)估計可能存在問題，本文進一步采用Blockbootstrap方法研究表現(xiàn)較好的基金的真正能力。Blockbootstra