債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和防控——以C市政府融資平臺(tái)的債項(xiàng)為例.pdf

1、地方政府融資平臺(tái)在推動(dòng)我國(guó)城市化建設(shè)、促進(jìn)地方基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)發(fā)展，特別是應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)方面發(fā)揮了十分積極的作用。但地方政府融資平臺(tái)運(yùn)行不規(guī)范、財(cái)務(wù)負(fù)債信息不透明、融資渠道單一、對(duì)融資平臺(tái)的監(jiān)管機(jī)制不完善等問(wèn)題也日益突出。特別是近兩年來(lái)，我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的總體債務(wù)規(guī)模急速膨脹，又面臨集中到期償還，造成了很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重危害金融系統(tǒng)的安全，甚至給我國(guó)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)造成了潛在的威脅，并有可能引發(fā)一系列的社會(huì)問(wèn)題。地方政府融資平臺(tái)進(jìn)

2、行風(fēng)險(xiǎn)防控，對(duì)不同類型的地方融資平臺(tái)采取不同的處理措施，才能在風(fēng)險(xiǎn)可控、債務(wù)可量的情況下發(fā)揮融資平臺(tái)的積極作用。
　　在此背景下，本文以交代了研究背景和意義、梳理了國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，闡述了地方政府融資平臺(tái)的內(nèi)涵與特征的基礎(chǔ)上，本文以C市城投公司的項(xiàng)目測(cè)評(píng)為例，對(duì)地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)日的主體、財(cái)務(wù)、債項(xiàng)的三個(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)要素識(shí)別和指標(biāo)篩選，借此來(lái)系統(tǒng)地構(gòu)建地方政府融資平臺(tái)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)體系。在此基礎(chǔ)上，本文利用該指標(biāo)體系建立C市城投公

3、司的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并對(duì)其結(jié)果進(jìn)一步分析。最后，本文提出政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范建議。
　　為了給地方政府融資平臺(tái)債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)合理的指標(biāo)體系，從而形成相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，我們采用了模糊綜合評(píng)價(jià)法，建立地方政府融資平臺(tái)債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系與評(píng)價(jià)方法，對(duì)平臺(tái)公司的債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。在對(duì)具體指標(biāo)的賦權(quán)方面，文章主要利用德爾菲法與層次分析法相結(jié)合的方法給模型的各級(jí)指標(biāo)賦權(quán)，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。而對(duì)相應(yīng)的因素進(jìn)行等級(jí)劃分及指標(biāo)評(píng)分上，文章運(yùn)

4、用的專家意見法進(jìn)行評(píng)分，從而得出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。然后，本文以C市投資建設(shè)有限公司為例進(jìn)行了實(shí)證研究，驗(yàn)證了模糊綜合評(píng)價(jià)法的可行性。檢驗(yàn)結(jié)果表明:債項(xiàng)保障、主體外部、主體盈利以及主體經(jīng)營(yíng)對(duì)于地方政府融資平臺(tái)債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的防控有著至關(guān)重要的影響，由此我們對(duì)防控風(fēng)險(xiǎn)提出建議。
　　對(duì)于政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范，文章分別從債項(xiàng)保障、主體外部、主體盈利以及主體經(jīng)營(yíng)四方面提出相應(yīng)的解決措施。首先，要建立嚴(yán)格的風(fēng)控機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。其次，要增強(qiáng)信