地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控研究

1、墨短狄學(xué)碩士學(xué)位論文學(xué)校代碼：1 0 3 5 7密 級(jí)：保密期限：地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控研究R e s e a r c ho n t h e d e b t r i s k p r e v e n t i o n a n dc o n t r o l o f I e t a I f i n a n c i n gP I a t f o r m學(xué) 號(hào)姓 名專業(yè)學(xué)位專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域指導(dǎo)教師完成時(shí)間1 5 3 0 1 0 9 1金融碩士楊俊龍2

2、 0 1 7 年4 月摘 要隨著各級(jí)地方政府財(cái)政缺口的不斷擴(kuò)大，2 0 0 8 年開(kāi)始，地方政府設(shè)立的融資平臺(tái)數(shù)量快速增加，并迅速成為地方政府負(fù)債的主體。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2 0 1 6 年3 月末，全國(guó)已有近1 2 0 0 0 家地方融資平臺(tái)。地方融資平臺(tái)數(shù)量的快速增加推動(dòng)了地方政府債務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張。截至2 0 1 5 年末，納入預(yù)算管理的中央和地方兩級(jí)政府債務(wù)規(guī)模共計(jì)2 6 ．6 6 萬(wàn)億，其中，地方政府負(fù)債1 6萬(wàn)億

3、元。地方政府的負(fù)債行為絕大多數(shù)是通過(guò)其設(shè)立的地方融資平臺(tái)進(jìn)行，一旦地方融資平臺(tái)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的債務(wù)違約，則違約責(zé)任將會(huì)通過(guò)地方財(cái)政、金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)等路徑進(jìn)行傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致國(guó)家層面的債務(wù)危機(jī)。隨著地方融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也越來(lái)越受到國(guó)家的重視，并出臺(tái)了相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)政策。2 0 1 4 年1 0 月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》，要求剝離地方融資平臺(tái)的政府融資功能。2 0 1 5 年1

4、 月1 日，我國(guó)新《預(yù)算法》正式實(shí)行，規(guī)定省級(jí)地方政府可以發(fā)行地方債，從實(shí)際需求角度切斷了融資平臺(tái)的負(fù)債空間。在之后的2 0 1 5 到2 0 1 6 年，各地也都相應(yīng)出臺(tái)了應(yīng)對(duì)地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策，例如安徽省財(cái)政廳于2 0 1 6 年9 月出臺(tái)了《關(guān)于財(cái)政支持政府融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見(jiàn)》，同年1 2 月又出臺(tái)了《關(guān)于深化投融資體制改革的實(shí)施意見(jiàn)》，要求逐步剝離地方融資平臺(tái)政府負(fù)債功能，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)債務(wù)的后續(xù)管理。但實(shí)際上

5、，盡管新《預(yù)算法》和4 3 號(hào)文件實(shí)施已有兩年多的時(shí)間，且企業(yè)信用和政府信用的分離也是必然的趨勢(shì)，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)基建投資的需求依然很大，在穩(wěn)增長(zhǎng)的目的之下，地方政府自發(fā)自還的債券要完全代替融資平臺(tái)融資的可能性很小。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，地方融資平臺(tái)真正停止為地方政府進(jìn)行融資的很少，更多的只是變換形式轉(zhuǎn)向了政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)或者P P P 等其他途徑。所以地方融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)模非但沒(méi)有隨著一系列政策措施的出臺(tái)而減少，反而有越演越烈的趨勢(shì)。從近兩年融