住房反向抵押貸款定價(jià)機(jī)制的研究.pdf

1、伴隨著人口老齡化速度加快的趨勢(shì)，社會(huì)養(yǎng)老壓力逐日增加，政府支出的養(yǎng)老保障缺口也逐漸增大，可見(jiàn)傳統(tǒng)的養(yǎng)老模式已經(jīng)達(dá)不到退休人員日益劇增的日常需求，解決養(yǎng)老問(wèn)題已是迫在眉睫。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的時(shí)代，養(yǎng)老模式也存在互利共享的趨勢(shì)，住房反向抵押貸款在國(guó)外早已盛行，它是一種包含房地產(chǎn)、保險(xiǎn)行業(yè)、養(yǎng)老體制等領(lǐng)域引進(jìn)的新興金融產(chǎn)品。面對(duì)我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老問(wèn)題，該模式可以作為一種緩沖劑，不僅可以緩解政府對(duì)民眾的養(yǎng)老壓力，還可以直接和間接提高老年人及在崗人員的

2、生活水平。本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外研究成果及住房反向抵押貸款產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制，重點(diǎn)討論了該模式定價(jià)機(jī)制。
　　一個(gè)金融產(chǎn)品能否被人們接受，其定價(jià)的合理性與科學(xué)性是其成功的關(guān)鍵。住房反向抵押貸款產(chǎn)品涉及的參與主體較多，無(wú)論侵犯了哪一個(gè)主體的利益，該產(chǎn)品都無(wú)法推行到金融市場(chǎng)中，供給與需求的雙方既要保持積極性，又要規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)、保證產(chǎn)品的利大于弊，使得住房反向抵押貸款產(chǎn)品帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益達(dá)到最大化，真正實(shí)現(xiàn)其固有的價(jià)值。關(guān)于該產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制的研究，本文

3、主要針對(duì)貸款利率、房產(chǎn)價(jià)值以及老年人預(yù)期壽命的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析，結(jié)合國(guó)外開(kāi)展住房反向抵押貸款產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，尋找出定價(jià)中的相關(guān)因素，并對(duì)各影響因素及變量做出合理估算。同時(shí)，在綜合借鑒國(guó)外三大基礎(chǔ)定價(jià)模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況將保險(xiǎn)精算定價(jià)模型和涉及的變量與參數(shù)不斷修正，取得更加準(zhǔn)確的定價(jià)結(jié)果。
　　本文研究了更具現(xiàn)實(shí)意義的雙生命狀態(tài)下的定價(jià)模型，因?yàn)樵谏暾?qǐng)人的實(shí)際情況里，會(huì)存在夫妻二人共同生活的申請(qǐng)條件，且這種情況較為多見(jiàn)。研究思

4、路主要以一次性躉領(lǐng)支付模型為核心，分別設(shè)立了單生命狀態(tài)下的定價(jià)模型與雙生命狀態(tài)下的定價(jià)模型，并在預(yù)設(shè)的條件下，對(duì)以上兩種定價(jià)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，再分別對(duì)影響程度高的相關(guān)變量進(jìn)行與定價(jià)結(jié)果相關(guān)的敏感性檢驗(yàn)。最后，以金融發(fā)達(dá)的上海市為分析對(duì)象，通過(guò)蒙特卡羅方法對(duì)重要的變量，即利率的波動(dòng)與房屋價(jià)值的波動(dòng)過(guò)程進(jìn)行路徑模擬，檢驗(yàn)得知住房反向抵押貸款模式的存在能夠提升退休人群的晚年生活質(zhì)量，老年人可以更加自由地支配其一生的收入與支出。
　　本文