亞式期權(quán)套利收益在含交易費(fèi)用時(shí)的核密度估計(jì).pdf

1、在最近幾十年里，衍生品在金融市場(chǎng)領(lǐng)域變得越來越活躍，期權(quán)交易也深受投資者和管理者的關(guān)注.亞式期權(quán)作為金融衍生品市場(chǎng)中一個(gè)重要的期權(quán)品種，在節(jié)約成本，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、投機(jī)套利活動(dòng)中有著不可替代的地位.
　　本文研究亞式期權(quán)的套利問題.在風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，對(duì)于有交易成本的市場(chǎng)，亞式期權(quán)定價(jià)可歸結(jié)為對(duì)亞式期權(quán)套利收益的密度估計(jì).考慮到亞式期權(quán)的復(fù)雜性，我們用算術(shù)平均亞式期權(quán)與歐式期權(quán)定價(jià)的漸近關(guān)系，得到亞式期權(quán)近似定價(jià)公式.通過仿真法和MATL

2、AB編程隨機(jī)產(chǎn)生股價(jià)路徑，構(gòu)造對(duì)沖組合，計(jì)算出每條路徑上的套利收益，得到亞式期權(quán)套利在不含交易成本時(shí)的收益分布，并觀察到影響套利收益分布的參數(shù)，進(jìn)而建立與買賣價(jià)差、經(jīng)紀(jì)人傭金相關(guān)的參數(shù)集.在此基礎(chǔ)上，仿真出亞式期權(quán)套利策略在含交易成本時(shí)的收益分布.進(jìn)一步，選取高斯函數(shù)作為核函數(shù)，根據(jù)積分均方誤差最小化確定最優(yōu)窗寬，利用核密度估計(jì)法得到亞式期權(quán)的條件收益分布在參數(shù)條件下的密度函數(shù)表達(dá)式.最后，對(duì)于對(duì)數(shù)效用函數(shù)刻畫的風(fēng)險(xiǎn)厭惡投資者，應(yīng)用該密