創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵對技術(shù)創(chuàng)新成果的影響研究.pdf

1、我國創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為扶持中小型、新興公司，建立正常的風(fēng)險投資退出機制，為多層次的資本市場體系注入新的血液，響應(yīng)科技型國家戰(zhàn)略等提供融資平臺。由于具有高成長性和高科技性兩大特征，對于創(chuàng)業(yè)板公司的自主創(chuàng)新能力的相關(guān)研究一直是學(xué)者們關(guān)注的焦點;自委托代理理論提出以來，公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)逐漸分離，為了保持經(jīng)營者與所有者利益相統(tǒng)一，實施股權(quán)激勵計劃的長效激勵手段逐漸引起國內(nèi)外學(xué)者的興趣和關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板開板時間較短，板內(nèi)公司的成長性較低，連續(xù)實施股權(quán)激

2、勵計劃的公司數(shù)量較少，披露數(shù)據(jù)不完整;創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵的模式比較單一，沒有建立均衡且多樣化的激勵權(quán)益組合，多半只考慮到了顯性激勵手段，而忽視了更為經(jīng)濟有效的隱性激勵手段，激勵的投入數(shù)量和力度也很不足;大部分創(chuàng)業(yè)板公司技術(shù)創(chuàng)新研究以研發(fā)支出、投入作為衡量指標，指標體系較單一，衡量角度缺乏全局性，技術(shù)創(chuàng)新過程性監(jiān)督和成果實效評價不到位。
　　本文使用統(tǒng)計實證方法著重從兩大激勵對象的角度進行代表性指標的篩選，進而便于從不同激勵對象

3、的角度提出優(yōu)化建議。在研究對象上，本文選擇我國深市創(chuàng)業(yè)板上市公司作為股權(quán)激勵實施現(xiàn)狀與效果的研究對象;本文不再選用常見的業(yè)績評估體系，而是以技術(shù)創(chuàng)新的成果產(chǎn)出為基礎(chǔ)構(gòu)建影響模型對其股權(quán)激勵效果進行評估。本文在對有關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵和技術(shù)創(chuàng)新研究進行搜集整理、分析，和對相關(guān)概念進行界定的前提下總結(jié)出研究所需涉及的理論依據(jù)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建以不同激勵對象為角度的創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵對技術(shù)創(chuàng)新成果的影響指標框架，確定研究假設(shè)，進而進行樣

4、本公司和數(shù)據(jù)的篩選，通過對樣本公司數(shù)據(jù)進行描述性分析和相關(guān)性檢驗，初步檢驗樣本和指標的相關(guān)度，并著重通過實證回歸過程，分析并驗證得出創(chuàng)業(yè)板上市公司高管持激勵權(quán)益比例、中基層核心技術(shù)人員持激勵權(quán)益比例與專利申請數(shù)、專利授權(quán)率和無形資產(chǎn)比率兩兩正相關(guān)，公司規(guī)模與專利申請數(shù)、專利授權(quán)率和無形資產(chǎn)比率正相關(guān)，資產(chǎn)負債率、公司現(xiàn)金流量與專利申請數(shù)、專利授權(quán)率和無形資產(chǎn)比率負相關(guān)的研究結(jié)論。由此可知，以創(chuàng)業(yè)板上市公司為主體的股權(quán)激勵對技術(shù)創(chuàng)新的影響

5、研究不僅可以進一步豐富現(xiàn)有的股權(quán)激勵研究成果，而且還能為創(chuàng)業(yè)板上市公司提高自主研發(fā)能力提供有益的政策建議。
　　本文針對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨股權(quán)激勵份額不高、水平低下、模式手段相對單一，技術(shù)創(chuàng)新指標體系不全面，創(chuàng)新過程監(jiān)督不到位等問題和矛盾，對創(chuàng)業(yè)板上市公司可以從合理安排高管與中基層核心技術(shù)人員間的股權(quán)激勵權(quán)益配置份額、將技術(shù)創(chuàng)新成果指標納入公司股權(quán)激勵評價維度、挑選使用均衡的股權(quán)激勵權(quán)益組合、加強公司激勵過程監(jiān)管、營造技術(shù)創(chuàng)新