特殊目的公司治理法律問(wèn)題研究.pdf

1、產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代的資產(chǎn)證券化,正憑借其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)在世界范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展,甚至被稱為20世紀(jì)最偉大的金融創(chuàng)新。而特殊目的機(jī)構(gòu)則是整個(gè)資產(chǎn)證券化過(guò)程之中樞。特殊目的機(jī)構(gòu)在法律形態(tài)上主要有信托、公司與合伙三類。相較于其他兩類形態(tài),公司型特殊目的機(jī)構(gòu),即特殊目的公司(SPC)優(yōu)勢(shì)顯著,故其在境外立法與實(shí)踐中已被普遍采用。作為特別法上之公司,特殊目的公司具有區(qū)別于傳統(tǒng)公司的眾多特性,故其基本制度構(gòu)建亦與傳統(tǒng)公司大相徑庭。其中,治理制度不但是特殊

2、目的公司制度架構(gòu)的重點(diǎn)與難點(diǎn),也最具特色。圍繞特殊目的公司治理的特殊性,本文從內(nèi)部治理機(jī)制與外部治理機(jī)制兩個(gè)角度對(duì)特殊目的公司各項(xiàng)治理制度展開(kāi)研究,并結(jié)合我國(guó)特殊目的公司之立法與實(shí)踐現(xiàn)狀,具體構(gòu)建出適合我國(guó)的特殊目的公司治理制度。
　　全文共分為四個(gè)部分:
　　第一部分,特殊目的公司治理之基礎(chǔ)理論研究。首先,對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行法學(xué)分析,指出資產(chǎn)證券化過(guò)程的法學(xué)本質(zhì)是人的信用向資產(chǎn)信用轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信用流轉(zhuǎn)化的過(guò)程。接著,對(duì)特殊

3、目的機(jī)構(gòu)之法律性質(zhì)進(jìn)行探究,并在特殊目的機(jī)構(gòu)三種法律形態(tài)的對(duì)比中,凸顯出特殊目的公司的優(yōu)勢(shì)。隨后,圍繞特殊目的公司之法律屬性與法律功能進(jìn)行分析,指出其獨(dú)特之處。最后,對(duì)特殊目的公司治理之特殊性進(jìn)行分析,認(rèn)為特殊目的公司所有治理制度的構(gòu)建都緊緊圍繞“保護(hù)投資者權(quán)益”與“證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)”這兩個(gè)特殊目的,并以資產(chǎn)信用為基礎(chǔ)。
　　第二部分,研究特殊目的公司之內(nèi)部治理機(jī)制。以兩個(gè)特殊目的為中心,特殊目的公司內(nèi)部治理機(jī)制既包括傳統(tǒng)公司治理中

4、的組織結(jié)構(gòu)架設(shè),又涵蓋特殊目的公司之業(yè)務(wù)規(guī)則。其中,組織結(jié)構(gòu)包括股東與股東會(huì)制度、董事與董事會(huì)制度、監(jiān)事與監(jiān)事會(huì)制度以及獨(dú)立董事制度;而業(yè)務(wù)規(guī)則則涵蓋業(yè)務(wù)范圍限制、資產(chǎn)證券化計(jì)劃、證券化資產(chǎn)管理、證券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓、資金借入與使用等多個(gè)方面。
　　第三部分,研究特殊目的公司之外部治理機(jī)制。特殊目的公司之外部治理機(jī)制包括風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制、投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制以及外部監(jiān)督機(jī)制三個(gè)部分。其中,風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制是特殊目的公司經(jīng)營(yíng)之基礎(chǔ)、資產(chǎn)信用形成之關(guān)

5、鍵,也可間接保護(hù)投資者權(quán)益,內(nèi)涵多個(gè)制度。投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制是指直接對(duì)投資者權(quán)益進(jìn)行保護(hù)的制度,涵蓋資產(chǎn)支持證券持有人會(huì)議制度、資產(chǎn)支持證券持有人優(yōu)先權(quán)制度、監(jiān)督制度、信息披露制度以及投資者適當(dāng)性管理制度。外部監(jiān)督機(jī)制則是指投資者以外之主體對(duì)特殊目的公司之監(jiān)督。
　　第四部分,我國(guó)特殊目的公司治理的法律制度構(gòu)建研究。首先,分析我國(guó)特殊目的公司及其治理制度的立法與實(shí)踐現(xiàn)狀;接著,就我國(guó)現(xiàn)行法律體系中對(duì)特殊目的公司治理存在的法律障礙進(jìn)