我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇已成為企業(yè)面臨的首要問(wèn)題。從國(guó)際范圍來(lái)看，美國(guó)20世紀(jì)50年代的第三次并購(gòu)浪潮的出現(xiàn)，不僅使美國(guó)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)踐得到了迅速發(fā)展，同時(shí)也促使了理論界對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)理論的研究進(jìn)一步拓展；尤其是企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響問(wèn)題更是引起了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。早在上世紀(jì)50年代國(guó)外就開(kāi)始針對(duì)多元化問(wèn)題進(jìn)行探索性研究與實(shí)踐，并且積累了一定的理論基礎(chǔ)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
　　我國(guó)針對(duì)這一問(wèn)題的研究則

2、起步較晚，80年代開(kāi)始在借鑒國(guó)外已有研究經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)特殊的制度背景以及市場(chǎng)環(huán)境展開(kāi)理論研究。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展以及市場(chǎng)的不斷完善，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展空間增加，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅速，上市的民營(yíng)企業(yè)越來(lái)越多。由于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的特殊性質(zhì)與我國(guó)的國(guó)有控股企業(yè)有較大差異，而與國(guó)外的家族企業(yè)卻有很多相似之處，為此，本文主要針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行企業(yè)多元化與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證分析，其優(yōu)點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：一是民營(yíng)企業(yè)不需要承擔(dān)政策性負(fù)擔(dān)，企

3、業(yè)的管理者多選擇“經(jīng)濟(jì)”原則管理其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因而更能體現(xiàn)其“理性人”的特性。委托代理機(jī)制下的理性人主要是強(qiáng)調(diào)企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)決策都是以實(shí)現(xiàn)股東利益最大化為目標(biāo)的。而國(guó)有企業(yè)肩負(fù)著許多政策性負(fù)擔(dān)，受政府干預(yù)較多，需要考慮國(guó)家政策的穩(wěn)定、保證一定的稅收以及就業(yè)率等諸多方面的因素。國(guó)有企業(yè)的這些政策性負(fù)擔(dān)都會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因此，無(wú)法準(zhǔn)確區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是政策性原因帶來(lái)的還是由于多元化發(fā)展產(chǎn)生的；二是，出于對(duì)國(guó)外研究主體多為家族企業(yè)的考

4、慮，針對(duì)我國(guó)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的研究采取民營(yíng)企業(yè)為樣本更有利于我們借鑒國(guó)外成熟的研究經(jīng)驗(yàn)，在最大程度上降低由于制度背景的差異導(dǎo)致結(jié)論不一致的可能性。
　　本文針對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行的研究有著重要的理論意義以及現(xiàn)實(shí)意義。從理論上，進(jìn)一步驗(yàn)證了多元化經(jīng)營(yíng)的“溢價(jià)”、“折價(jià)”理論；在現(xiàn)實(shí)方面，首先回答了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)是否能給企業(yè)帶來(lái)凈收益；同時(shí)也回答了民營(yíng)企業(yè)是否應(yīng)該實(shí)行多元化。這為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)是否采取多