上市公司收購(gòu)兼并公告對(duì)股票收益率影響的實(shí)證研究.pdf

1、上市公司的兼并收購(gòu)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一種優(yōu)勝劣汰的重要方式，這一課題一直都是各國(guó)證券市場(chǎng)上理論與實(shí)踐研究的熱點(diǎn)。目前，在中國(guó)的證券市場(chǎng)上，并購(gòu)重組問(wèn)題的重要性日漸突出，已成為整個(gè)證券市場(chǎng)資源配置的主要環(huán)節(jié)之一。兼并收購(gòu)活動(dòng)對(duì)事件參與雙方的股票收益有什么樣的影響，自然是這一主題研究的中心問(wèn)題。本文即圍繞這一基點(diǎn)出發(fā)，采用事件分析法針對(duì)收購(gòu)兼并公告對(duì)上市公司的股票收益的影響進(jìn)行分析。
　　 本文共分四個(gè)部分。第一部分是引言部分，

2、主要說(shuō)明論文的研究背景及研究意義，明確所要研究的問(wèn)題。為說(shuō)明并購(gòu)活動(dòng)的重要性，在這一部分簡(jiǎn)單回顧了中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的發(fā)展歷程，并總結(jié)了中國(guó)企業(yè)近年來(lái)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)展的新趨勢(shì)。另外，回顧了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)，總結(jié)目前已得出的研究成果。
　　 第二部分是模型的構(gòu)建與數(shù)據(jù)的處理，主要闡述了本文構(gòu)建模型的假設(shè)條件，所采用數(shù)據(jù)的來(lái)源，樣本的篩選條件以及文章所采用的實(shí)證方法，詳細(xì)介紹了基于事件分析法的模型構(gòu)建過(guò)程，以及在每一個(gè)步驟中的變量的定義。

3、
　　 第三部分是實(shí)證研究的結(jié)果，主要是采用第二部分中所述的方法對(duì)數(shù)據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果以及對(duì)這一結(jié)果的分析。在這一部分中，不僅對(duì)所選的總體樣本進(jìn)行了分析，而且根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)總樣本進(jìn)行了分類及分析，并進(jìn)一步分析了各類樣本實(shí)證結(jié)果的不同之處。
　　 第四部分是結(jié)論部分，通過(guò)總結(jié)第三部分的數(shù)據(jù)處理結(jié)果與分析，得出結(jié)論。收購(gòu)兼并公告在短期內(nèi)為上市公司創(chuàng)造了正的累積異常收益率，但在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，上市公司股東財(cái)富有受損的可能；在信息正