噪聲市場(chǎng)中的最優(yōu)動(dòng)態(tài)投資及定價(jià).pdf_第1頁(yè)
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1、影響取決于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)超額收益與噪聲的相關(guān)性及噪聲過(guò)程的持續(xù)性，呈現(xiàn)出多種可能性。噪聲過(guò)程的持續(xù)性對(duì)最優(yōu)投資策略存在復(fù)雜的影響。
　　 本文建立一個(gè)多代交疊模型，研究噪聲交易的價(jià)格沖擊與計(jì)劃期的關(guān)系，并對(duì)理性投資者的套利減少定價(jià)偏差的功能及其機(jī)制進(jìn)行了分析。我們發(fā)現(xiàn)理性投資者的套利并不具有直接減少定價(jià)偏差的作用。由于基本面風(fēng)險(xiǎn)的存在，即使計(jì)劃期趨于無(wú)窮，理性投資者也不會(huì)對(duì)價(jià)格偏差產(chǎn)生無(wú)限的套利需求。但套利可間接地減少定價(jià)偏差：理性交

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