我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種創(chuàng)新的金融工具，其產(chǎn)生和發(fā)展的歷史背景是高科技產(chǎn)業(yè)的興起。作為現(xiàn)代創(chuàng)新體系的重要組成部分，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的重要性也與日俱增。風(fēng)險(xiǎn)投資是以投資收益為最終目的的，在合適的條件下“退出”所投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是其最終選擇，退出的關(guān)鍵是退出方式的選擇問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出有很多不同的方式，每種方式都有其自身的特點(diǎn)，會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)投資的退出產(chǎn)生不同的影響。因此，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況選擇較為適合的退出方式，能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的成功退出提供幫

2、助，從而推動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的健康發(fā)展，這是本文的研究意義所在，本文的研究目的在于應(yīng)用模糊評(píng)價(jià)理論建立風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇模型和退出績(jī)效評(píng)價(jià)模型，為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能夠選擇合理有效的退出方式做出貢獻(xiàn)。
　　 本文采用理論和實(shí)際相結(jié)合的研究方法，學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)的文獻(xiàn)，結(jié)合我國(guó)今年的風(fēng)險(xiǎn)投資及其退出現(xiàn)狀來(lái)研究我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇。本文從風(fēng)險(xiǎn)投資的幾種主要退出方式出發(fā)，對(duì)幾種退出方式加以說(shuō)明，并對(duì)他們的優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行了

3、深入的比較分析，同時(shí)系統(tǒng)分析了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展現(xiàn)狀和退出現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上對(duì)當(dāng)前我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資退出方面還存在的障礙和問(wèn)題進(jìn)行了深入剖析。影響風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式選擇的因素有很多，本文對(duì)相關(guān)的內(nèi)外部影響因素進(jìn)行了全面的分析。最后應(yīng)用模糊綜合評(píng)價(jià)法作為理論指導(dǎo)，考慮影響風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資退出決策的重要內(nèi)外部因素，將評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)作為風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式?jīng)Q策指標(biāo)體系中的優(yōu)選因素，建立了以退出績(jī)效作為決策標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇模型，該模型將

4、無(wú)效的退出方式篩選排除，對(duì)有效的退出方式進(jìn)行比較和決策，同時(shí)還提出了該模型所存在的缺陷以及應(yīng)用該模型時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題。
　　 本文的結(jié)論如下：風(fēng)險(xiǎn)投資退出的幾種主要方式中，首次公開(kāi)發(fā)行股票上市是收益和風(fēng)險(xiǎn)最大的退出方式，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式在資本市場(chǎng)境況不佳時(shí)是最值得考慮的方式；風(fēng)險(xiǎn)投資退出的主流方式并不是一成不變的，它隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的變化也發(fā)生著改變；目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出還存在很多問(wèn)題，具體包括資本市場(chǎng)不健全，產(chǎn)權(quán)交易率低、缺乏專業(yè)的風(fēng)