我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制問題研究.pdf

1、21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)步入知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)點(diǎn)，成為一個(gè)國(guó)家取得長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的決定性因素之一。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，也是體現(xiàn)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)投資將高科技產(chǎn)業(yè)與金融相結(jié)合，推動(dòng)創(chuàng)新技術(shù)的開發(fā)和生產(chǎn)，促進(jìn)了科技成果的轉(zhuǎn)化，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“加速器”。20世紀(jì)90年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速地增長(zhǎng)與美國(guó)風(fēng)

2、險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)達(dá)是分不開的。
　　風(fēng)險(xiǎn)投資退出是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程中的一個(gè)重要的組成部分，是投資者實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的唯一渠道，也是決定風(fēng)險(xiǎn)投資能否成功的關(guān)鍵因素。只有建立通暢的退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)資本才能順利地退出，實(shí)現(xiàn)資本增值，完成資本的循環(huán)運(yùn)作。
　　我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資雖然起步于80年代，但是直到1998年成思危在全國(guó)政協(xié)九屆一次會(huì)議上，提出了“加快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)”的提案，風(fēng)險(xiǎn)投資才得到重視，開始在我國(guó)發(fā)展起來。風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不通暢

3、是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的一大阻礙。建立高效完善的退出機(jī)制，對(duì)推動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。
　　本文從風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的理論基礎(chǔ)出發(fā)，分析了風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的內(nèi)涵及作用，并運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)理論對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資退出的必要性進(jìn)行了解釋。在此基礎(chǔ)上，介紹美國(guó)、德國(guó)和日本的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的發(fā)展?fàn)顩r，并從風(fēng)險(xiǎn)資金來源、金融體制、資本市場(chǎng)和組織模式四個(gè)方面進(jìn)行比較分析。然后結(jié)合我國(guó)目前現(xiàn)狀和創(chuàng)業(yè)板開啟的事實(shí)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，指出我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出