我國風險投資退出方式的比較與選擇.pdf

1、風險投資的退出是整個風險投資循環(huán)的一個關鍵環(huán)節(jié)。因為經營風險資本質上就是將資金入高技術公司的創(chuàng)立和成長，一旦這些企業(yè)開始運轉，風險資本公司就會去尋找新的投資對象。對風險投資公司來說，順利退出是風險投資能否取得成功的關鍵，這就很大程度上取決于退出機制的完善。經濟發(fā)達國家風險投資的成功運作離不開多層次的資本市場，特別是二板市場的成熟發(fā)展。為促進風險資本的順利循環(huán)，我國就必須考慮建立起有效的風險資本退出機制，以增加風險資本的流動性。從我國目前

2、現實的退出途徑來看，風險資本可選擇通過IPO、兼并收購、產權市場轉讓等形式實現退出。 風險投資按照高回報率和高流動性的雙重標準實施最優(yōu)的戰(zhàn)略安排，在與之相匹配的退出市場上選擇不同的退出方式以期實現風險投資退出效用的最大化。本文在對風險投資退出的相關理論進行分析的基礎之上，通過比較首次公開發(fā)行和企業(yè)并購兩種退出方式的效用，探討了我國風險投資退出效用的內涵、評價標準和評價指標體系等問題，初步建立了我國風險投資的退出效用評價模型。從退