基于VaR歷史模擬法的干散貨航運(yùn)市場(chǎng)分析.pdf

1、近年來(lái),中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多的參與到國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)中,而國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)作為一個(gè)近似完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),運(yùn)費(fèi)價(jià)格在一周之內(nèi)變化可高達(dá)20％以上,其波動(dòng)性對(duì)船公司和貨主來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)都是極其巨大的,而且干散貨商品多是鐵礦石、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等,商品自身價(jià)值并不高,這就更加突出了運(yùn)費(fèi)的重要性。運(yùn)費(fèi)波動(dòng)為干散貨經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,利用航運(yùn)業(yè)金融衍生品對(duì)企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制己經(jīng)是當(dāng)務(wù)之急。
　　隨著金融投資學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展,金融風(fēng)險(xiǎn)度

2、量的方法層出不窮。本文首先簡(jiǎn)單描述了一般金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理,回顧了目前金融風(fēng)險(xiǎn)度量的主流技術(shù)-VaR(Value at Risk)方法的特點(diǎn)、基本原理和計(jì)算方法等,并對(duì)海運(yùn)業(yè)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)作了分析。最后,本文對(duì)2005年到2009年上半年共1,123個(gè)交易日的BDI指數(shù)分市場(chǎng)較為穩(wěn)定和劇烈波動(dòng)兩個(gè)階段利用歷史模擬法進(jìn)行VaR值測(cè)算,以反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況。通過(guò)測(cè)算,在兩種市場(chǎng)情況下,分別使用原始的和改進(jìn)的歷史模擬法能較好的對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)予以模擬。