2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩4頁未讀 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、近期市場對通貨膨脹和股市之間的關(guān)系探討很多,其中很多立足于美國經(jīng)濟(jì)金融史的現(xiàn)成結(jié)論,可能并不適用于中國。中國通脹與股市之間的關(guān)系復(fù)雜并且有趣,可以簡單地概括為“情敵”關(guān)系,即開始時是“情人”,相互扶持,后期則變成“敵人”,互相傷害。適逢FT中文網(wǎng)約稿,因時間緊張,故口述大意由高偉棟先生捉刀成篇。全文如下,供大家指正。通脹是股市的“情敵”高善文2011年9月幸福的家庭彼此相似,不幸的家庭各自不同。這句話同樣適用于股市。當(dāng)各國股指輪番上漲時

2、,從業(yè)界到媒體,大家異口同聲的稱贊技術(shù)進(jìn)步的不可阻擋,經(jīng)濟(jì)高速增長的輝煌前景,以及“永久”馴服了通脹和經(jīng)濟(jì)波動的英明的央行。當(dāng)股指如今年以來這樣迭遭大變,疲弱無力時,人們則開始講起各自的悲觀故事來。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體哀嘆復(fù)蘇的乏力與不知路在何方的迷茫,包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體則在轉(zhuǎn)型壓力造成的慢性焦慮之外,更添上了一層通脹高位反復(fù)的燃眉之憂。人們偶爾碰到一起交流一下各自悲觀的故事,更增傷感,哀嘆股市無望,不如度假去也。對中國通貨膨脹的擔(dān)憂無疑是

3、有道理的。業(yè)界本來預(yù)期6月份通脹見頂,結(jié)果7月份CPI微升,擾亂了部分市場參與者的預(yù)期、準(zhǔn)備金率繳存范圍的擴(kuò)大無疑是雪上加霜。勞動力供應(yīng)緊張的問題仍將長期存在。美國推出QE3看起來是個時間問題,歐洲債務(wù)危機(jī)的最終解決似乎也逃脫不了至少是部分債務(wù)的貨幣化?;叵?010年下半年QE2推出后大宗商品價格的暴漲,人們不由得對輸們相信豬周期本質(zhì)上是宏觀經(jīng)濟(jì)周期的表象,而不是母豬的繁殖周期或生豬的補(bǔ)欄周期。令人好奇的是,生豬價格周期為什么會與廣譜價

4、格壓力存在如此強(qiáng)的同步性?關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是通貨膨脹預(yù)期的形成,以及由此導(dǎo)致的通過“壓欄”進(jìn)行的存貨調(diào)整。實(shí)際上今年6月生豬價格同比上升超過70%的同時,存欄數(shù)同比上升超過4%,而豬肉的消費(fèi)增速卻出現(xiàn)下降,這暗示壓欄行為,而非生豬短缺才是近期豬肉價格上漲的真正原因。仔細(xì)研究2007年生豬周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)可以更清楚地顯示壓欄的影響。需要同時強(qiáng)調(diào)的是,伴隨中國經(jīng)濟(jì)在前幾年走過劉易斯拐點(diǎn),食品價格進(jìn)入了一個趨勢性的快速上漲通道,這系統(tǒng)性地抬高了中國通貨

5、膨脹的波動中樞,使得許多低端產(chǎn)品和服務(wù)的價格變得越來越不穩(wěn)定,并增加了拐點(diǎn)預(yù)測的難度。那么,從宏觀角度來看,通貨膨脹未來的中期趨勢是什么?我們認(rèn)為中國的通貨膨脹將發(fā)生趨勢性的轉(zhuǎn)折,今年3季度也許就是通脹的季度高點(diǎn),8月份可能就會開始下降,到明年年中可能會從目前6.5%的高位回落到3%左右的水平。隨著通脹的回落和政策預(yù)期的改善,資本市場所面臨的流動性壓力將得到階段性的緩解。一些研究者擔(dān)憂美國推出QE3對中國通脹的不利影響,這當(dāng)然有道理。但

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論