資本流入的突然中止對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響——基于VAR模型的分析.pdf

1、隨著發(fā)展中國(guó)家的崛起，國(guó)際資本開(kāi)始大規(guī)模涌入新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。然而，資本給一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)增長(zhǎng)的同時(shí)，由于種種原因，也帶來(lái)了不穩(wěn)定因素，更有甚者會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，給國(guó)家?guī)?lái)嚴(yán)重?fù)p失。1990年以來(lái)，世界范圍內(nèi)爆發(fā)了一系列危機(jī)，如1994年墨西哥危機(jī)，1997年始于泰國(guó)的亞洲危機(jī)和1999年的巴西危機(jī)，而這些都是由資本流入的突然中止引發(fā)的。
　　 資本流動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是我國(guó)走向資本賬戶開(kāi)放過(guò)程中必然要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，我國(guó)已經(jīng)對(duì)資本流動(dòng)

2、高度重視起來(lái)，但現(xiàn)在的關(guān)注重點(diǎn)還是熱錢的流入，很少有考慮到資本流入的突然中止。事實(shí)上，近期國(guó)際上由資本流入的突然中止所導(dǎo)致的危機(jī)眾多，足以引起我們的重視，但目前國(guó)內(nèi)還未對(duì)SS現(xiàn)象展開(kāi)系統(tǒng)的研究。本文的目的就是通過(guò)對(duì)國(guó)外文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)SS發(fā)生的條件及對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響，同時(shí)結(jié)合中國(guó)實(shí)際數(shù)據(jù)構(gòu)造VAR模型進(jìn)行分析，考慮如果中國(guó)發(fā)生了資本流入的突然中止，會(huì)產(chǎn)生何種后果，希望能夠引起更多學(xué)者對(duì)研究資本流入的突然中止這一現(xiàn)象的重視。
　　

3、 文章的第五部分，通過(guò)構(gòu)造包含GDP、投資、消費(fèi)、凈出口和經(jīng)常項(xiàng)目差額在內(nèi)的VAR模型，并對(duì)其進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，得出資本流動(dòng)的突然中止帶來(lái)的經(jīng)常項(xiàng)目差額突然逆轉(zhuǎn)，會(huì)使得GDP、投資、消費(fèi)均有不同幅度的下降，再進(jìn)行方差分解可以得出各變量間的相互影響程度以及每個(gè)變量的波動(dòng)帶給其他變量的影響，從而驗(yàn)證了資本流入的突然中止是可以通過(guò)投資傳導(dǎo)到GDP，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)衰退的。
　　 對(duì)于中國(guó)而言，當(dāng)前尚未面臨“三元悖論”的原因是政府仍在實(shí)行