景蘭投資管理有限公司投資策略研究——基于滬深300指數(shù)期貨的改進(jìn).pdf

1、景蘭投資管理有限公司投資策隆研究一——基于滬深300指數(shù)期貨的改進(jìn)中文摘要90年代初期中國股票市場的建立和居民個(gè)人財(cái)富的暴增，私募基金也如雨后春筍般興起。但是證券市場長期處于交易手段單一、做空機(jī)制缺失和缺乏風(fēng)險(xiǎn)對沖工具的狀態(tài)下，投資者在市場的下跌中找不到回避風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，使得作為機(jī)構(gòu)投資者的私募基金無法形成一個(gè)長期有效的投資策略。2010年4月16日，首批4個(gè)滬深300指數(shù)期貨合約在中國金融期貨交易所正式掛牌交易，中國證券市場從此告別

2、了單邊市的時(shí)代。借此良機(jī)，景蘭投資做為一家專業(yè)從事證券資產(chǎn)投資管理工作的信托私募證券投資基金，在證券投資的基礎(chǔ)上引入股指期貨的投資。在新的市場環(huán)境下，景蘭投資對原有自上而下投資與趨勢投資相結(jié)合的證券投資策略進(jìn)行調(diào)整，改為采取風(fēng)格輪動(dòng)的投資策略，使得景蘭投資的投資組合策略也調(diào)整為在不同投資風(fēng)格輪動(dòng)時(shí)選擇相應(yīng)的期指投資策略。股指期貨對于我國證券市場來說是一個(gè)新興事物，雖然海外市場早有成熟理論和市場走勢可供借鑒，但在我國證券市場的實(shí)際運(yùn)行中卻

3、無法完全照搬。2010年，股指期貨推出的重大利好消息對于私募證券投資行業(yè)來說具有劃時(shí)代的重大意義，中國私募證券投資基金正式步入了一個(gè)可對沖套利的時(shí)代，但是我國私募證券投資基金行業(yè)距離成熟和規(guī)范還有很長的路要走，明確私募證券投資基金的法律地位并進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模及其在資本市場中的比重是這個(gè)行業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。對投資者而言，陽光私募基金信息披露較少且透明度較低；對陽光私募而言，投資理念、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的差異己經(jīng)使得不同陽光私募產(chǎn)品間出現(xiàn)了投資風(fēng)

4、格上的分化，陽光私募基金本身也面臨著巨大的生存壓力。但在證券市場中投資策略趨同的狀況造成了收益平均化，如何在數(shù)量化投資上進(jìn)一步創(chuàng)新，發(fā)展適合自身運(yùn)作特立獨(dú)行的投資策略成為私募基金的首要重任。由于本人水平有限，本文在對景蘭投資投資組合策略的改進(jìn)雖是創(chuàng)新之點(diǎn)，但卻不免有失偏頗，僅希望對于結(jié)合股指期貨投資的證券投資組合策略研究問題起到一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞：投資策略，私募證券投資基金，股指期貨Iofinvestmentstyles，thefu

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