不完全市場下的股指期貨研究——基于滬深300指數(shù)期貨實證分析.pdf

1、股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，在金融期貨中出現(xiàn)較晚發(fā)展卻十分迅速。對于指數(shù)套利和對沖，合理的期貨定價十分關(guān)鍵。所以，研究股指期貨定價模型對我國新興的股指期貨市場發(fā)展具有重要意義。論文根據(jù)金融統(tǒng)計的理論與方法，采用滬深300指數(shù)期貨合約的真實交易數(shù)據(jù)，實證檢驗了更適合我國股指期貨市場的定價模型。
　　首先，論文給出了隱含參數(shù)估計、適應(yīng)預(yù)期參數(shù)估計和直接參數(shù)估計法，并采用滬深300指數(shù)隔月連續(xù)期貨收盤價格，對不完全市場下

2、價格預(yù)期模型的參數(shù)進行了實證分析，通過絕對誤差比較了不同參數(shù)估計法的估計效果。結(jié)果表明，隱含參數(shù)估計法誤差平均值最小，估計效果最好。
　　然后，論文運用完全市場假設(shè)條件下的持有成本模型、隨機利率模型與一般均衡模型和不完全市場下的價格預(yù)期模型，對滬深300指數(shù)期貨合約定價進行實證分析，并根據(jù)相對誤差比較了不同模型的定價效果。結(jié)果表明，價格預(yù)期模型的定價效果最好，由該模型得到的理論價格與實際價格偏差最小。
　　最后，論文討論了滬