基于期權(quán)博弈理論的液化天然氣船舶投資決策研究.pdf

1、本文基于我國目前對(duì)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及治理環(huán)境污染力度的不斷加大，LNG以其價(jià)格優(yōu)勢(shì)和環(huán)保特性，在國內(nèi)需求量日益增加，同時(shí)國內(nèi)天然氣的產(chǎn)量供不應(yīng)求，對(duì)外進(jìn)口量不斷增，隨著運(yùn)力需求的不斷攀升，需要越來越多的LNG運(yùn)輸船投入使用的基本情形，運(yùn)用實(shí)物期權(quán)以及期權(quán)博弈理論建立投資決策模型，來分析LNG海上運(yùn)輸企業(yè)對(duì)LNG船投資的策略，對(duì)海上LNG運(yùn)輸企業(yè)進(jìn)行船舶投資具有一定的指導(dǎo)意義。
　　本文首先分析目前國內(nèi)LNG的需求以及運(yùn)力情況，得出

2、LNG需求量不斷增加，而國內(nèi)產(chǎn)量滿足不了需求，需從國外大量進(jìn)口LNG的結(jié)論。為了滿足國內(nèi)對(duì)LNG不斷增加的需求，需要不斷擴(kuò)大運(yùn)力，投資興建LNG船，組建船隊(duì)。然而，LNG船舶修建的不菲價(jià)格以及未來LNG市場(chǎng)的不確定性，使得LNG船舶投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)想要投資LNG船舶，需要相關(guān)的理論指導(dǎo)，來使風(fēng)險(xiǎn)降到合理水平。本文針對(duì)LNG船舶投資的特點(diǎn)，運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論解決企業(yè)對(duì)LNG船舶的投資問題，在分析傳統(tǒng)的NPV方法的不足基礎(chǔ)上，提出實(shí)物

3、期權(quán)理論應(yīng)用在LNG船舶投資領(lǐng)域中，體現(xiàn)實(shí)物期權(quán)方法在LNG船舶投資中應(yīng)用的優(yōu)點(diǎn)，對(duì)企業(yè)投資LNG船時(shí)使用實(shí)物期權(quán)方法具有借鑒意義。然后，考慮到競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的存在，運(yùn)用期權(quán)博弈理論，以兩家企業(yè)投資未來某LNG運(yùn)輸項(xiàng)目為依托，建立考慮投資成本以及船舶建造時(shí)間不對(duì)稱的雙寡頭期權(quán)博弈模型，分別計(jì)算出各個(gè)企業(yè)的價(jià)值函數(shù)，得到企業(yè)的投資臨界值。最后以LNG運(yùn)輸企業(yè)投資LNG船為例，運(yùn)用編程軟件模擬出企業(yè)的價(jià)值曲線，分析各個(gè)企業(yè)依據(jù)自身情況的最合理投資