投資決策財(cái)務(wù)基本分析實(shí)例

1、投資決策財(cái)務(wù)基本分析實(shí)例一項(xiàng)目背景及假設(shè)一項(xiàng)目背景及假設(shè)1987年，RIC公司計(jì)劃投資制造一種新產(chǎn)品，需要進(jìn)行投資財(cái)務(wù)決策。有關(guān)預(yù)測如下：?銷售部預(yù)測，如果每臺(tái)售價(jià)為2200元，年銷售量可達(dá)25000臺(tái)。?技術(shù)部門預(yù)測，制造該產(chǎn)品需要新建廠房，建設(shè)期2年，需占地25英畝。公司需要出資120萬元購買廠房用地。計(jì)劃1988年初開工，1989年底竣工。廠房建成后，按31.5年年限類別折舊。預(yù)計(jì)施工費(fèi)用為800萬元，分別在1988年和1989年

2、底各支付400萬元?購買生產(chǎn)設(shè)備需要1000萬元，采用ACRS制7年年限類折舊。?公司研究開發(fā)該產(chǎn)品花費(fèi)了1000萬元，其中250萬元用于研究，另750萬元轉(zhuǎn)化為資本，可以攤銷到投資項(xiàng)目的各年度。但如果公司不從事該項(xiàng)投資，資本化的750萬元研究開發(fā)費(fèi)將在1987年12月31日沖銷。?項(xiàng)目每年的凈營運(yùn)資本投資額為預(yù)計(jì)銷售額的12%，第一年凈運(yùn)資本投資發(fā)生在1989年12月31日。凈營運(yùn)資本累計(jì)額將在1995年底收回。?項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命為6年

3、。第6年末，預(yù)計(jì)土地的市場價(jià)格預(yù)計(jì)為170萬元，廠房建筑價(jià)格100萬元，設(shè)備價(jià)格200萬元。?生產(chǎn)部門預(yù)測，可變成本為銷售額的65%，固定費(fèi)用（不包括折舊）第一年為800萬元。銷售價(jià)格與固定費(fèi)用預(yù)計(jì)隨通貨膨脹而增長，年增長幅度為6%。?RIC公司所得稅稅率為40%。假設(shè)投資現(xiàn)金流發(fā)生在年初，經(jīng)營期間的現(xiàn)金流量發(fā)生年末。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度與公司其它項(xiàng)目的平均風(fēng)險(xiǎn)相同。該項(xiàng)目貼現(xiàn)率(加權(quán)資本成本)為10%。二、現(xiàn)金流估算二、現(xiàn)金流估算1項(xiàng)目投資費(fèi)

4、用概算項(xiàng)目投資費(fèi)用概算表1投資費(fèi)用概算數(shù)據(jù)(單位：萬元)固定資產(chǎn)1987年1988年1989年198789年總費(fèi)用折舊基礎(chǔ)土地120001200建筑物0400400800800設(shè)備00100010001000固定資產(chǎn)總值12040014001920營運(yùn)資本凈值00660660研究和開發(fā)費(fèi)機(jī)會(huì)成本30000300總投資額42040020602880注：[1]土地不計(jì)折舊，所以折舊基礎(chǔ)為零。[2]1989年該項(xiàng)目增加的凈營運(yùn)資本應(yīng)作為該年度