新能源行業(yè)2019年中期策略報告需求復(fù)蘇，景氣向上

1、長城證券2目錄1.光伏：景氣延續(xù)需求加速51.1需求：國內(nèi)復(fù)蘇海外繁榮51.1.1國內(nèi)：政策落地裝機復(fù)蘇51.1.2海外：出口爆發(fā)持續(xù)繁榮61.2供給：需求看單晶成本定邊際81.2.1多晶硅料：低成本產(chǎn)能帶來價格彈性...............................81.2.2硅片：單晶趨勢強化龍頭優(yōu)勢顯著...............................101.2.3電池片：PERC繼續(xù)主流新技術(shù)量產(chǎn)需考驗成本

2、....................111.2.4組件：品牌鑄就市場微創(chuàng)新亮點不斷.............................121.3投資建議131.3.1投資機會131.3.2投資空間142.風(fēng)電：搶裝下的盈利拐點162.1需求：復(fù)蘇延續(xù)下半年搶裝162.1.1訂單創(chuàng)新高電價搶并網(wǎng)162.1.2限電持續(xù)改善三北陸續(xù)解禁192.1.3海上風(fēng)電優(yōu)勢顯著投資規(guī)模繼續(xù)增長..........................

3、...202.2供給：需求復(fù)蘇上游放量原材料下行盈利空間擴大.....................222.2.1風(fēng)機：招標(biāo)量驗證回暖大機組價格上行...........................222.2.2零部件：業(yè)績增長確定性高原材料降價業(yè)績彈性大.................232.2.3配套：塔筒更高葉片更長262.3投資建議273.風(fēng)險提示28長城證券4表3：海外多晶硅料企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模（萬噸）...........

4、...........................9表4：主流硅片企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模.................................................10表5：PERC電池產(chǎn)能分析....................................................11表6：新技術(shù)電池產(chǎn)品效率比較...............................................

5、12表7：晶硅電池平均轉(zhuǎn)換效率.................................................12表8：國內(nèi)組件產(chǎn)能統(tǒng)計（GW）..............................................12表9：本片組件帶來的增益...................................................13表10：風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價及觸發(fā)條件（元kWh）...

6、............................18表11：紅六省裝機變化（萬千瓦）............................................20表12：配套特高壓基地項目進(jìn)入建設(shè)期.........................................20表13：陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電特點比較..........................................20表14：海上

7、風(fēng)電標(biāo)桿電價未調(diào)整（元kWh）...................................21表15：2MW風(fēng)機所用鑄件重量...............................................24表16：鑄件產(chǎn)能前五企業(yè)及產(chǎn)能規(guī)模..........................................24表17：國內(nèi)外風(fēng)電主軸制造商.............................