公共基礎設施融資

1、1公共基礎設施融資方式研究公共基礎設施融資方式研究2008年11月5日，在各國經濟全面陷入危機的國際環(huán)境下，中國政府果斷宣布經濟刺激計劃，兩年內中央財政投資1.18萬億帶動地方政府和民間投資總額4萬億。經過一年多的實施，經濟刺激政策取得了良好的效果，但在政策實施過程中，地方政府和民間資金難以按時到位、地方投資存在盲目建設、低效投資等現(xiàn)象都制約了中央政策的實際效果。如何全面貫徹中央政策，探索有效的公共基礎設施融資方式，成為各級地方政府亟待

2、解決的重要問題。一、公共基一、公共基礎設礎設施融施融資的基的基礎理論基礎設施是指為社會生產和居民生活提供公共服務的物質工程設施，是用于保證國家或地區(qū)社會經濟活動正常進行的公共服務系統(tǒng)?！盎A設施”不僅包括公路、鐵路、機場、通訊、水電煤氣等公共設施，還包括教育、科技、醫(yī)療衛(wèi)生、體育、文化等社會事業(yè)即“社會性基礎設施”。（一）基（一）基礎設礎設施投施投資主體及其分主體及其分類基礎設施按不同投資主體可分為經營項目和非經營項目。經營項目又分為純

3、經營性項目和準經營性項目。純經營性項目包括收費高速公路、收費橋梁、收費隧道，其投資主體為全社會投資者。準經營性項目包括輕軌、自來水廠、煤氣廠、地鐵、垃圾焚燒廠以及收費的文化、醫(yī)療、教育和體育等，這些都應以社會投資為主，政府適當補貼為輔。非經營性項目則包括敞開式城市道路、公園和公共綠化等公共物品，這些都以政府投入為主、民間資本介入為輔。政府部門對基礎設施的管理上應分清“哪些該管，哪些不該管”，對于不同的投資項目采取不同的政策。（1）對于非

4、經營性項目，政府應管。主要由于它沒有回報。（2）對于準經營項目客觀存在兼有公益性和商業(yè)性，不能要求它完全按商業(yè)化運作，由政府承擔其公益性部分的補貼，比如稅收返還，財政補貼或其它的補償方式。（3）對于純經營項目政府絕不插手，而是應建立公平的競爭機制。(見表1)表1公共基礎設施的分類項目項目屬性市政、公用基礎設施實例投資主體經營性項目純凈經營性項目收費高速公路、收費橋梁、收費隧道全社會投資者3（四）（四）主流理主流理論美國經濟學家艾伯特赫希

5、曼認為基礎設施投資是經濟持續(xù)發(fā)展的保障，基礎設施的投資是需要政府投資支持的。美國經濟學家羅森斯坦羅丹則認為在國民經濟發(fā)展初期，政府必須集中精力，一次性投入大量的資金建設基礎設施。經濟學家羅根納納克斯也認為國民經濟（包括基礎設施）需要進行投資，同時認為基礎設施建設是政府的責任，基礎設施建設需要政府融資。羅莫和盧卡斯的研究也表明，基礎設施建設較好、尤其是生產性基礎設施好的地區(qū)，能夠使投資者節(jié)省資金、縮短工期、降低成本、獲得較好的投資收益。上

6、述學者代表了主流理論的基本觀點，即基礎設施的產業(yè)特點決定基礎設施由政府融資提供。首先，基礎設施消費上的公共產品性決定了基礎設施的產品和服務一般不能完全按供求關系定價，而必須由國家對其服務標準和收費實行嚴格管理，其利潤率不會很高。所以經濟學家一般主張通過政府介入，以政策性的融資方式來加以克服，以促進資源的高效配置。其次，基礎設施的自然壟斷性。為了避免重復投資和確保技術的統(tǒng)一性，同時保證提供穩(wěn)定可靠的服務，應當由政府進行基礎設施投資、建設和

7、營運。再次，基礎設施投資資金的積聚性、回收期長、風險大，使得私人資本很難籌集資金并愿意投入該領域。最后，從世界各國基礎設施融資體制來看，政府也往往是基礎設施的供給主體，大約90％的基礎設施建設由政府提供。即使在經濟發(fā)達國家，政府資本在其發(fā)展初期也起關鍵性的作用。（五）中國的背景（五）中國的背景環(huán)境在傳統(tǒng)計劃經濟體制下，基礎設施投融資資金來源于財政收入，政府既是投資主體，又是融資機制中融資和被融資的對象，基礎設施建設的投資決策權和項目審批

8、權高度集中在中央和省市一級政府。政府是基礎設施資金的供給者，無論基礎設施建設規(guī)劃和決策、基礎設施建設資金的籌集與使用以及項目建成后的管理與運營，均由政府統(tǒng)一包攬。由于政府的可投資金有限，以及政府對地區(qū)基礎設施建設的具體情況不夠了解，對基礎設施重要性的認識不足，導致了基礎設施建設資金投入不足，基礎設施服務水平和能力低下，一些重要的公共事業(yè)，如自來水、公共交通甚至被劃為非生產性建設的次要地位，使社會生產受到一定影響。20世紀90年代以后，隨