網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究--來自信息技術(shù)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、自2001年加入WTO以來,國(guó)際國(guó)內(nèi)并購(gòu)風(fēng)起云涌,資本市場(chǎng)十分活躍,企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)非常頻繁。2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生以來,企業(yè)并購(gòu)受到一定的影響,但仍處于迅速發(fā)展過程之中。網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)所代表的新興產(chǎn)業(yè)部門預(yù)示著未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向,在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著重要角色,隨著網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)重要性的凸顯,相關(guān)研究受到關(guān)注的程度越來越高。
　　 本文首先回顧網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論及研究成果,以信息技術(shù)業(yè)為例,從市場(chǎng)有效性、企業(yè)規(guī)模、科技水平、

2、外部性、協(xié)同整合及委托代理問題對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)績(jī)效的影響角度入手,運(yùn)用事件研究、因子分析和顯著性檢驗(yàn)方法對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的短期和長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果顯示:中國(guó)證券市場(chǎng)屬于非半強(qiáng)式有效；網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)使整個(gè)行業(yè)短期并購(gòu)績(jī)效顯著改善,但并不能使整個(gè)行業(yè)長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效得到提高；科技進(jìn)步及網(wǎng)絡(luò)外部性效應(yīng)可以促進(jìn)不同子行業(yè)短期并購(gòu)績(jī)效提高,但長(zhǎng)期時(shí)對(duì)缺乏自主品牌的行業(yè)效果不明顯；協(xié)同效應(yīng)可提高各個(gè)并購(gòu)類型的短期績(jī)效,但長(zhǎng)期時(shí)除縱向并購(gòu)