國(guó)債融資的財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)效應(yīng)分析.pdf

1、在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，國(guó)債不僅是財(cái)政政策實(shí)施的重要工具，同時(shí)也是貨幣政策傳導(dǎo)的重要渠道，因而成為連接財(cái)政政策與貨幣政策的中介和橋梁。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，國(guó)債在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用日益突出。本文在吸收、借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，深入研究了國(guó)債作用于財(cái)政政策、貨幣政策的效應(yīng)，分析了財(cái)政政策與貨幣政策在國(guó)債渠道上的協(xié)調(diào)配合,并提出了完善我國(guó)宏觀調(diào)控國(guó)債政策的意見(jiàn)和建議。 全文分為五部分。第一部分為導(dǎo)論，首先簡(jiǎn)單介紹了國(guó)債的涵義、發(fā)

2、行、功能、規(guī)模，其次概述了國(guó)內(nèi)外的國(guó)債發(fā)展?fàn)顩r，由此提出了本文主題。 第二部分對(duì)我國(guó)國(guó)債融資的財(cái)政政策效應(yīng)進(jìn)行了分析。在分析擠出效應(yīng)方面，分別分析了國(guó)債融資的財(cái)政擴(kuò)張對(duì)民間投資的完全擠出效應(yīng)、部分?jǐn)D出效應(yīng)、零擠出效應(yīng)和負(fù)擠出效應(yīng)，通過(guò)實(shí)證分析得出的結(jié)論是，我國(guó)的國(guó)債融資不存在對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)。在分析收入效應(yīng)方面，分別從國(guó)債的發(fā)行、流通和償還三個(gè)部分探討了國(guó)債融資對(duì)社會(huì)整體和個(gè)人收入分配的影響。在分析勞動(dòng)就業(yè)效應(yīng)方面，將國(guó)債融

3、資與勞動(dòng)就業(yè)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)間接轉(zhuǎn)化為國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率與失業(yè)率的關(guān)系，通過(guò)奧肯定律得出了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)就業(yè)的促進(jìn)作用，證明了我國(guó)的國(guó)債融資促進(jìn)了收入分配的合理化和就業(yè)水平的提高。由此，本文認(rèn)為當(dāng)前有必要繼續(xù)實(shí)施國(guó)債融資的財(cái)政政策，并需要在國(guó)債的使用方向和方式上進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，以更好地帶動(dòng)民間投資和收入、就業(yè)的增長(zhǎng)，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)走上自主增長(zhǎng)的路徑。 第三部分對(duì)我國(guó)國(guó)債融資的貨幣政策效應(yīng)進(jìn)行了分析。從理論上說(shuō)，國(guó)債的發(fā)行、流通和償還對(duì)貨幣供

4、給和利率產(chǎn)生重要影響，進(jìn)而對(duì)貨幣政策效應(yīng)具有重要影響。本文在實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn),我國(guó)國(guó)債的貨幣供給效應(yīng)明顯，利率效應(yīng)不明顯，這與我國(guó)目前的金融體制和金融市場(chǎng)狀況是密切相關(guān)的，相應(yīng)對(duì)策是完善公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，形成國(guó)債基準(zhǔn)利率，推進(jìn)利率市場(chǎng)化。 第四部分通過(guò)與政策性銀行和資產(chǎn)管理公司兩種財(cái)政政策與貨幣政策的結(jié)合方式進(jìn)行比較，得出國(guó)債是財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的最佳結(jié)合點(diǎn)，在兩大政策工具的協(xié)調(diào)配合中具有不可替代的作用。 第五部分通過(guò)

5、分析財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合效果，認(rèn)為我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合效果不甚理想，國(guó)債作為溝通財(cái)政政策與貨幣政策有效的市場(chǎng)化溝通渠道作用沒(méi)有充分發(fā)揮，為此，本文認(rèn)為當(dāng)前可行的途徑是積極創(chuàng)造條件，加強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)的操作力度。 本文在寫(xiě)作過(guò)程中，主要依據(jù)了西方當(dāng)代的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，并把這些純粹的理論與我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)進(jìn)行對(duì)比、分析，通過(guò)SPSS輔助工具和統(tǒng)計(jì)的相關(guān)分析法得以佐證。本文在以下兩個(gè)方面具有某種程度的創(chuàng)新： 1、把國(guó)債