特許權(quán)價值與商業(yè)銀行風(fēng)險行為

1、特許權(quán)價值與商業(yè)銀行風(fēng)險行為【摘要】特許權(quán)價值是商業(yè)銀行風(fēng)險行為的重要影響因素。本文以2008—2011年14家上市銀行為樣本，實證表明：特許權(quán)價值與商業(yè)銀行風(fēng)險行為顯著負相關(guān)，說明商業(yè)銀行為了保障特許權(quán)價值的長期持續(xù)性，會降低自身的風(fēng)險承擔(dān)?！娟P(guān)鍵詞】特許權(quán)價值風(fēng)險行為一、引言商業(yè)銀行的風(fēng)險行為是決定銀行穩(wěn)健性的關(guān)鍵，而特許權(quán)價值是影響商業(yè)銀行風(fēng)險行為的重要因素。特許權(quán)價值是進入壁壘、利率上限和競爭限制為銀行在信息生產(chǎn)、流動準(zhǔn)備和證券

2、轉(zhuǎn)換等一系列金融活動中所創(chuàng)造的租金。金融監(jiān)管部門明確規(guī)定，銀行只有在經(jīng)過一系列嚴(yán)格的審查和批準(zhǔn)后方可獲得相應(yīng)的特許經(jīng)營權(quán)。這就意味著特許經(jīng)營權(quán)為銀行提供了競爭限制，營造了追求超額利潤的壟斷平臺。從這個意義上說，特許權(quán)價值反映的是銀行持續(xù)經(jīng)營下所獲得的超額利潤，一旦破產(chǎn)，銀行便會喪失獲得超額利潤的特許經(jīng)營權(quán)。因此，銀行為了保障特許權(quán)價值的持續(xù)性，會降低風(fēng)險行為來避免破產(chǎn)損失。就我國銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀來看，金融自由化和利率市場化的不斷推進改變

3、了傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營模式，加劇了銀行業(yè)的競爭。而外資銀行的加入，也勢必對銀行特許權(quán)價值帶來一定的沖擊。金融危機后，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》將風(fēng)險資本納入了銀行的監(jiān)管資本，一級核心資本充足率也上調(diào)1.特許權(quán)價值的度量目前對特許權(quán)價值的度量主要有三種：一是陸前進（2002）提出的銀行特許權(quán)價值的計算公式，，其中D指存款，R是存款準(zhǔn)備金率，R指超額準(zhǔn)備金率，k代表投資資本金占存款比率，是穩(wěn)健投資平均收益率，為存款利率，是資本成本，C為本金，為貼現(xiàn)率。這種

4、度量方法只是反映出銀行過去和當(dāng)前的經(jīng)營業(yè)績，用來衡量特許權(quán)價值顯得不夠準(zhǔn)確。李艷（2006）用稅前利潤法構(gòu)造了特許權(quán)價值，即，其中為稅前權(quán)益利潤率，為無風(fēng)險利率。第三種衡量方法是國外研究大量使用的托賓Q值法，其計算方法又分為銀行資產(chǎn)的市賬值比和權(quán)益資本的市賬值比。我們認為，特許權(quán)價值是銀行未來獲得利潤的凈現(xiàn)值，所以采用稅前利潤來衡量。2.銀行風(fēng)險行為國外文獻一般采用股票價格的波動來刻畫銀行風(fēng)險行為。由于樣本數(shù)據(jù)的限制，我們必須尋求新的指