我國(guó)上市銀行特許權(quán)價(jià)值的自律效應(yīng)研究.pdf

1、道德風(fēng)險(xiǎn)是銀行業(yè)焦點(diǎn)問(wèn)題之一。由于有限責(zé)任會(huì)激勵(lì)銀行家承擔(dān)過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)，所以道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致銀行危機(jī)，能否消除道德風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)系到金融體系的穩(wěn)定。許多研究文獻(xiàn)證明：特許權(quán)價(jià)值能通過(guò)提高銀行破產(chǎn)成本從而降低道德風(fēng)險(xiǎn)，因而其發(fā)揮著銀行風(fēng)險(xiǎn)自律器的作用。通常情況下，具有相對(duì)較高特許權(quán)價(jià)值的銀行為了避免破產(chǎn)，更有動(dòng)力傾向于采取謹(jǐn)慎策略，同時(shí)特許權(quán)價(jià)值能通過(guò)降低銀行風(fēng)險(xiǎn)行為使監(jiān)管工作更好的開(kāi)展。對(duì)于后過(guò)渡期的中國(guó)銀行業(yè)而言，研究銀行特許權(quán)價(jià)值的自律效應(yīng)具有

2、重要意義。 1.探討了特許權(quán)價(jià)值的科學(xué)含義和來(lái)源，并運(yùn)用微觀經(jīng)濟(jì)理論分析其形成過(guò)程。金融約束理論、租金激勵(lì)理論和內(nèi)生激勵(lì)監(jiān)管理論為自律效應(yīng)提供了理論基礎(chǔ)。 2.構(gòu)建了兩期模型、期權(quán)模型和三階段模型，通過(guò)對(duì)特許權(quán)價(jià)值與銀行風(fēng)險(xiǎn)行為的分析，可以得到特許權(quán)價(jià)值是銀行自律程序的結(jié)論。在國(guó)內(nèi)5 家上市銀行1999至2006年面板數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，利用托賓Q 的方法來(lái)測(cè)算特許權(quán)價(jià)值，同時(shí)構(gòu)建多元線性回歸方程進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上