長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化研究.pdf

1、由于生命科學(xué)的突飛猛進(jìn)以及出生率的不斷降低等原因，政府、企業(yè)、養(yǎng)老險(xiǎn)公司將要面臨的整體長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)日益凸顯。而傳統(tǒng)的對(duì)沖整體長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的手段往往只是在三者之間把風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)嫁并成本巨大，所以人們開(kāi)始考慮通過(guò)金融創(chuàng)新把整體長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給資本市場(chǎng)。
　　本文對(duì)正處在萌芽時(shí)期的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化將進(jìn)行整體的研究分析。本文用二元Wang轉(zhuǎn)換的方法來(lái)預(yù)測(cè)加入了長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)貼水因素后的死亡率分布，并通過(guò)蒙特卡洛方法模擬了一款長(zhǎng)壽債券的定價(jià)，分析了這款債券

2、的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)可能是它沒(méi)能在市場(chǎng)上獲得成功的主要原因。接著本文研究了死亡率巨災(zāi)債券的定價(jià)機(jī)制，本文運(yùn)用了離散馬氏鏈跳躍和二元Wang轉(zhuǎn)換相結(jié)合的方法模擬了這款VITAI債券的定價(jià)并分析了它的成功所證實(shí)的整體長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)敞口的巨大，然后本文又從定價(jià)到結(jié)構(gòu)研究了最近剛剛發(fā)行的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)金融衍生品q-Forwards。通過(guò)對(duì)于三種不同的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的研究，本文得出減少基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、消除不透明性是證券化能否成功的關(guān)鍵因素。
　　然后本