金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈關(guān)系研究.pdf

1、金融創(chuàng)新可以導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，所以金融監(jiān)管是與金融創(chuàng)新相聯(lián)系的，每當(dāng)金融創(chuàng)新過度，從而突破既有的監(jiān)管制度時(shí)必然導(dǎo)致金融系統(tǒng)的無序進(jìn)而打破原有的均衡，金融危機(jī)就會(huì)發(fā)生，此時(shí)金融監(jiān)管立刻就會(huì)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。從某種意義上說，2007年源于美國(guó)次貸危機(jī)的金融危機(jī)就是對(duì)過度金融創(chuàng)新的一種清算。因此，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是一對(duì)矛盾體，二者呈現(xiàn)何種關(guān)系以及如何協(xié)調(diào)二者關(guān)系，既是理論界探討的論題，也是實(shí)踐界不得不面對(duì)的問題。
　　 本文以金融學(xué)、

2、博弈理論等為指導(dǎo)理論，以金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系為研究主線，在收集、研讀大量國(guó)內(nèi)外參考文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，以博弈的視角對(duì)二者的關(guān)系做了理論研究，并結(jié)合歷史數(shù)據(jù)對(duì)上面理論研究的結(jié)論做了經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，給出了中國(guó)處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系的建議。研究主要從如下幾個(gè)方面展開：首先，界定金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的內(nèi)涵，分析對(duì)金融創(chuàng)新監(jiān)管的原因，簡(jiǎn)要介紹了金融博弈論，同時(shí)對(duì)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管博弈特征做了初步分析。其次，結(jié)合發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)實(shí)際情況，分別構(gòu)造了

3、完全信息的金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的博弈模型和不完全信息的金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管博弈模型，對(duì)二者博弈關(guān)系展開全面系統(tǒng)的分析，并運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)，在完全信息的條件下，短期內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能放松監(jiān)管，創(chuàng)新加速。長(zhǎng)期內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了維護(hù)金融穩(wěn)定而選擇對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管，盡管如此金融機(jī)構(gòu)仍然有強(qiáng)大的獲取超額效用而進(jìn)行金融創(chuàng)新的動(dòng)力。在不完全信息條件下監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新逐漸實(shí)行相對(duì)嚴(yán)格的監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的積極性會(huì)相對(duì)監(jiān)管而言并不是很強(qiáng)烈，最