企業(yè)并購(gòu)融資困難問(wèn)題研究

1、企業(yè)并購(gòu)融資困難問(wèn)題研究【摘要】并購(gòu)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)擴(kuò)張的一個(gè)重要工具，對(duì)大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)比內(nèi)部擴(kuò)張更能有效地促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)?；诖?，文章對(duì)企業(yè)并購(gòu)中的并購(gòu)融資問(wèn)題進(jìn)行了分析，并提出了解決問(wèn)題的方法?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)并購(gòu)融資困難處理方法一、企業(yè)并購(gòu)發(fā)展的現(xiàn)狀隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善和國(guó)有企業(yè)改革的順利進(jìn)行，我國(guó)并購(gòu)活動(dòng)也日益發(fā)展繁榮起來(lái)。但是，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中目前還普遍存在一個(gè)問(wèn)題就是由于我國(guó)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)展的時(shí)間尚短，大多數(shù)企業(yè)對(duì)并購(gòu)中

2、的相關(guān)問(wèn)題暫時(shí)還不能形成一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合存在不足，涉及許多財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，而這些問(wèn)題的解決是企業(yè)并購(gòu)成功的關(guān)鍵。（一）內(nèi)資并購(gòu)由“借殼上市”轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻在前幾年比較高，為了獲得上市公司這一“殼”資源，許多企業(yè)選擇了企業(yè)并購(gòu)這種方式。而在全流通的時(shí)代，企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)也隨著退市機(jī)制和發(fā)行制度的完善，而有原來(lái)的獲得二級(jí)市場(chǎng)融資資格向獲得被并購(gòu)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的轉(zhuǎn)變。（二）海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)

3、遇并存。在目前的并購(gòu)浪潮中，大公司與大公司之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，形成了一批競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)的企業(yè)。在這樣的背景下，已有越來(lái)越多的企業(yè)走出國(guó)門(mén)，制債券的發(fā)行規(guī)模，使得企業(yè)無(wú)法根據(jù)環(huán)境和自身的需要決定融資行為。（四）發(fā)行股票籌資艱難。我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展目前還不夠完善，市場(chǎng)容量有限，所以，對(duì)股票的發(fā)行在政策和法規(guī)上有著嚴(yán)格的限制，對(duì)于中小企業(yè)而言，自身信用度不高、融資規(guī)模小、成本高，更增加了通過(guò)證券市場(chǎng)融資的難度。三、并購(gòu)中出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的原因并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)

4、主要是指企業(yè)能否為保證并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行按時(shí)足額的籌集到所需資金。怎樣在短期內(nèi)通過(guò)企業(yè)的內(nèi)部和外部資金渠道，籌集到并購(gòu)所需的資金是關(guān)系到并購(gòu)活動(dòng)成功與否的關(guān)鍵。企業(yè)的負(fù)債和資本結(jié)構(gòu)很大程度上會(huì)受到企業(yè)并購(gòu)融資決策的影響。企業(yè)通?？梢圆捎玫娜谫Y渠道有：政策融資、債務(wù)融資、權(quán)益融資。（一）中小企業(yè)籌資困難。目前，我國(guó)的中小企業(yè)普遍存在規(guī)模小，盈利水平低，籌資能力不足等困難。僅僅依靠其自身力量很難及時(shí)、足額地籌集到并購(gòu)所需的資金。而完全通過(guò)自