1935年美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的改革.pdf

1、1935年美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的改革是對(duì)聯(lián)儲(chǔ)體系結(jié)構(gòu)及其權(quán)力的重大調(diào)整，在聯(lián)儲(chǔ)發(fā)展史上具有劃時(shí)代的意義。它是由富蘭克林·羅斯福政府策劃，按照勞克林·柯里的改革理念構(gòu)思，在馬里納·艾克爾斯的主持下完成的。這次改革最終將聯(lián)儲(chǔ)體系打造成了一家真正意義上的中央銀行，并使其與政府之間的合作成為促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的關(guān)鍵之一。本文對(duì)改革前聯(lián)儲(chǔ)體系的基本特征、聯(lián)儲(chǔ)改革思想及改革計(jì)劃的確立、改革法案在國(guó)會(huì)的辯論、推動(dòng)改革的力量以及改革的結(jié)果與意義，作了比較

2、全面和深入的探討。
　　根據(jù)1913年《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》建立的聯(lián)儲(chǔ)體系存在諸多弊端。聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)雖然在法律上是12家聯(lián)儲(chǔ)銀行的監(jiān)管者，但它實(shí)際上既沒(méi)有獨(dú)立的地位，也沒(méi)有足夠的權(quán)力履行這種監(jiān)督職能。相比之下，聯(lián)儲(chǔ)銀行倒是隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展而實(shí)力不斷增強(qiáng)，逐漸掌握了貨幣政策的控制權(quán)。不僅如此，聯(lián)儲(chǔ)決策者們?cè)谪泿耪咧笇?dǎo)思想上仍然囿于一孔之見(jiàn)，堅(jiān)持早已脫離美國(guó)金融實(shí)際的真實(shí)票據(jù)理論。這樣一來(lái)，體系內(nèi)部的權(quán)力分散與沖突，加之指導(dǎo)思想的失誤，致使聯(lián)儲(chǔ)

3、在1920年代后期誤判了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，引發(fā)了一場(chǎng)前所未有的經(jīng)濟(jì)蕭條。在這種緊急狀態(tài)下，聯(lián)儲(chǔ)決策者們?nèi)匀晃茨苄盐?，沒(méi)有采取適當(dāng)措施救經(jīng)濟(jì)于水火之中。顯然，當(dāng)時(shí)的聯(lián)儲(chǔ)體系還無(wú)法也沒(méi)有扮演一家中央銀行的角色。
　　在經(jīng)濟(jì)大蕭條中臨危受命的羅斯?？偨y(tǒng)宣布實(shí)施“新政”，希望能挽狂瀾于既倒。然而，“百日新政”的種種措施并未能有效地刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。到1934年，包括羅斯福本人在內(nèi)的新政改革派們開(kāi)始調(diào)整思路，逐漸轉(zhuǎn)向以打擊壟斷來(lái)推動(dòng)公平，以更大規(guī)模的赤

4、字開(kāi)支來(lái)援助失業(yè)者和眾多貧民。與這種改革思路的調(diào)整相適應(yīng)，羅斯福政府決定對(duì)聯(lián)儲(chǔ)體系進(jìn)行改革。這既是打擊東部大銀行家壟斷貨幣體系的舉措，也是為政府?dāng)U大財(cái)政開(kāi)支做融資方面的準(zhǔn)備。在行政當(dāng)局的安排下，來(lái)自西部的銀行家艾克爾斯出任聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)官，成為聯(lián)儲(chǔ)改革的主要負(fù)責(zé)人。
　　艾克爾斯在制定聯(lián)儲(chǔ)改革方案的過(guò)程中得到了貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家柯里的幫助。二人對(duì)依靠赤字財(cái)政走出經(jīng)濟(jì)困境和美國(guó)在貨幣管理體系上存在的問(wèn)題有很多共同的見(jiàn)解。柯里在對(duì)1920年代后期美

5、國(guó)的貨幣政策加以研究后，認(rèn)定聯(lián)儲(chǔ)體系貨幣政策的失誤是引發(fā)蕭條的主因，并有針對(duì)性地提出了一套貨幣管理理論。在這套理論的基礎(chǔ)之上，柯里為聯(lián)儲(chǔ)體系改革制定了詳細(xì)的改革計(jì)劃，試圖將貨幣管理權(quán)集中于聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)之手，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)等貨幣工具進(jìn)行貨幣管理，使聯(lián)儲(chǔ)有能力制定和執(zhí)行正確的貨幣政策。
　　以柯里改革計(jì)劃為藍(lán)本的柯里-艾克爾斯備忘錄匯聚了兩人有關(guān)聯(lián)儲(chǔ)改革的主要思想，得到了羅斯?？偨y(tǒng)的支持。行政當(dāng)局乃根據(jù)這份備忘錄制定出聯(lián)儲(chǔ)改革法案，提交國(guó)

6、會(huì)審議。法案在眾議院得到了代表西部大銀行、中小銀行家以及中西部農(nóng)場(chǎng)主的國(guó)會(huì)議員的認(rèn)可，很快獲得通過(guò)。然而，代表東部尤其是紐約地區(qū)大銀行利益的以卡特·格拉斯為首的參議院保守派，則對(duì)聯(lián)儲(chǔ)改革法案百般阻撓，并進(jìn)行了修正。在艾克爾斯領(lǐng)導(dǎo)的改革派的不懈努力之下，聯(lián)儲(chǔ)改革法案終于在保留柯里和艾克爾斯改革思想基本內(nèi)容的情況下獲得國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，成為《1935年銀行法》的重要組成部分。
　　《1935年銀行法》將貨幣管理的絕大部分權(quán)力賦予了新成立的聯(lián)儲(chǔ)

7、理事會(huì)。原來(lái)處于半自治地位的聯(lián)儲(chǔ)銀行則失去了過(guò)去這種獨(dú)立性，必須服從聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的決定與監(jiān)管。改革后的聯(lián)儲(chǔ)體系理所當(dāng)然地放棄了真實(shí)票據(jù)理論，在對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)估的基礎(chǔ)之上制定靈活的貨幣政策，以維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，并做好了在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生時(shí)充當(dāng)最后貸款人的準(zhǔn)備。于是，聯(lián)儲(chǔ)體系終于有權(quán)力和手段履行中央銀行的基本功能，從而成了一家名副其實(shí)的中央銀行。正是由于聯(lián)儲(chǔ)體系在1935年改革后通過(guò)貨幣政策調(diào)整經(jīng)濟(jì)的能力不斷加強(qiáng)，行政當(dāng)局才開(kāi)始意識(shí)到與之合作的重要性