油脂半年報(bào)四面楚歌

1、若出現(xiàn)排版，錯(cuò)誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本第1章上半年油脂回顧..................................................41.1.內(nèi)外盤油脂相關(guān)性增加............................................41.2.上半年漲跌統(tǒng)計(jì)..........................................

2、........5第2章棕櫚油行情分析..................................................52.1.生物柴油政策端難有亮點(diǎn)..........................................52.2.馬棕供大于求壓制價(jià)格............................................82.3.下半年或現(xiàn)厄爾尼諾....................

3、.........................102.4.國內(nèi)棕櫚庫存減幅不大...........................................112.5.棕櫚操作思路...................................................13第3章豆油行情分析...................................................133.1.美豆油新作

4、庫存預(yù)計(jì)攀升.........................................143.2.國內(nèi)豆油庫存消化速度較慢.......................................163.3.中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)豆油影響甚微.......................................163.4.豆棕價(jià)差大概率走擴(kuò)............................................

5、.183.5.豆油操作策略...................................................19第4章菜籽油行情分析.................................................194.1.供給缺口與進(jìn)口增加的博弈.......................................204.2.國儲(chǔ)菜油余量寥寥........................

6、.......................214.3.價(jià)差套利機(jī)會(huì)...................................................224.4.菜籽油操作策略.................................................23南華期貨分支機(jī)構(gòu).........................................................24免責(zé)申

7、明.................................................................26若出現(xiàn)排版，錯(cuò)誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購買下載記錄獲取PDF版本第1章上半年油脂回顧上半年油脂回顧1.1.1.1.內(nèi)外盤油脂相關(guān)性增加內(nèi)外盤油脂相關(guān)性增加表1.1.1油脂油料相關(guān)系數(shù)NYMEXNYMEX原油原油CBOTCBOT大豆大豆CBOTCBOT豆粕豆粕CBOTCBOT

8、豆油豆油DCEDCE豆一豆一DCEDCE豆粕豆粕DCEDCE豆油豆油DCEDCE棕櫚油CZCECZCE菜油菜油CZCECZCE菜粕菜粕周期:日線2018010120180615DCEDCE棕油棕油0.4960.1470.4350.8240.2950.5020.5020.1550.15510.2230.2230.483DCEDCE豆油豆油0.3080.3190.3450.1180.6210.5020.50210.1550.1550.495

9、0.4950.48CZCECZCE菜油菜油0.5460.1840.0570.380.2050.1120.1120.4950.4950.2230.22310.087周期:日線2017070120171231DCEDCE棕油棕油0.0490.1430.4310.5880.0050.2890.2890.5540.55410.5920.5920.613DCEDCE豆油豆油0.690.3010.5380.6680.6680.5170.51710.

10、5540.5540.7630.7630.665CZCECZCE菜油菜油0.2620.2350.4820.790.2670.3680.3680.7630.7630.5920.59210.558從油脂內(nèi)外盤相關(guān)性來看，可看出2018年年初以來NYMEX原油與國內(nèi)油品走勢相異——與棕櫚油相關(guān)度由正轉(zhuǎn)負(fù)，從0.049跌至0.496；與豆油的從0.69變成0.308，相關(guān)度明顯上升；與菜籽油則從2017年下半年的0.262到2018年上半年的0.

11、546，相關(guān)度大大增加。CBOT豆油除了與連棕油相關(guān)度略有增加，從0.588提升到0.824之外，與菜豆的相關(guān)度均由正轉(zhuǎn)負(fù)由此可看出，2018上半年內(nèi)盤油脂與外盤原油和豆油的相關(guān)度均在下滑，內(nèi)盤獨(dú)立性略有增加。內(nèi)盤對(duì)比來看，上半年棕櫚油與豆油相關(guān)性從0.554降至0.155，與菜籽油的相關(guān)性從0.763降至0.495，棕櫚油和菜籽油的相關(guān)性從0.592下滑至0.223，相關(guān)度均不如去年下半年，尤其菜棕之間相關(guān)度下滑最大。內(nèi)盤油粕比來看，

12、豆粕和豆油從去年下半年的負(fù)相關(guān)0.517，轉(zhuǎn)為今年上半年的正相關(guān)0.502主導(dǎo)因素還是貿(mào)易戰(zhàn)使得二者同漲同跌，而菜粕和菜籽油的相關(guān)性也從0.558變成0.087，一樣的由負(fù)轉(zhuǎn)正。以上數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)盤的油脂之間的相關(guān)度均在縮小，但油粕之間的相關(guān)度卻在增加，而基于基本面不同，2018年1~5月豆粕上漲幅度遠(yuǎn)大于豆油，使得豆油豆粕不斷創(chuàng)出新低，做空油粕比的投資者賺的盆滿缽滿。相關(guān)度的增加或減弱只是相對(duì)的，但相關(guān)性增加的兩個(gè)品種可關(guān)注其套利機(jī)會(huì)和