石油價格波動及其影響因素的計量分析.pdf

1、2001年以來,國際石油價格一路攀升,急劇震蕩,一度曾突破140美元/每桶大關(guān),而后又在短短的幾個月時間內(nèi)同落到40美元/桶以內(nèi),石油價格劇烈波動對世界經(jīng)濟帶來巨大沖擊。石油價格的大幅波動無論對政府的宏觀管理還是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都帶來巨大的挑戰(zhàn),對石油價格波動及其影響岡素研究,既具有重要的理論意義,更具有極其重要的實際意義。
　　 本文綜合運用計量經(jīng)濟學(xué)方法,重點研究了石油期貨和現(xiàn)貨價格的波動特征及規(guī)律,并對引起石油價格波動的因素

2、和石油價格波動對經(jīng)濟的影響進行了深入分析。首先文中研究了石油期貨價格波動特征及其溢出效應(yīng)。近年來,世界各地石油期貨市場發(fā)展較快,石油期貨交易異?；钴S,本文以NYMEX的WTI原油期貨和現(xiàn)貨價格為對象,對近年來世界各地石油期貨市場異?；钴S的交易進行分析,建立了VAR(1)-BEKK(1,1)模型,采用BHHH算法對模型方程進行最大似然估計,研究期貨、現(xiàn)貨各自價格序列的波動特征及兩市場的波動溢出效應(yīng),結(jié)果顯示石油期貨市場向現(xiàn)貨市場的波動溢出

3、效應(yīng)較強烈。
　　 其次,研究石油現(xiàn)貨價格的波動特征。本文以成品油為研究對象,以紐約、阿姆斯特丹(ARA地區(qū))和新加坡三地的汽油現(xiàn)貨價格(FOB)作為美洲、歐洲和亞洲石油市場價格水平代表,研究國際成品油市場價格、收益和總體波動的基本統(tǒng)計特征及其相互之間的影響關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),紐約成品油市場波動最為劇烈,風(fēng)險也較高;阿姆斯特丹市場波動幅度其次,而新加坡市場相對比較平穩(wěn);利用TARCH(1,1)模型和E-GARCH(1,1)模型研究三

4、市場的杠桿效應(yīng),證明了三市場均存在一定程度的杠桿效應(yīng),但效應(yīng)強度存在差別,紐約市場較為平穩(wěn),阿姆斯特丹和新加坡市場杠桿效應(yīng)較為明顯。通過對三市場的波動溢出效應(yīng)研究,發(fā)現(xiàn)紐約市場的成品油價波動導(dǎo)致了阿姆斯特丹和新加坡市場的油價波動,同時新加坡市場的波動也對阿姆斯特丹市場產(chǎn)生一定程度的影響。
　　 接著,從影響石油價格波動的相關(guān)因素入手,研究了石油價格波動與相關(guān)經(jīng)濟要素之間的關(guān)系,對關(guān)國原油價格波動及其相關(guān)因素進行了實證分析,運用E

5、-G兩步協(xié)整檢驗和誤差修正模型(ECM),建立了石油價格和相關(guān)決定變量的均衡方程,從動態(tài)的角度把握石油價格和相關(guān)影響因素的關(guān)系,研究發(fā)現(xiàn)美國原油現(xiàn)貨價格與關(guān)國原油商業(yè)庫存(INV)、美元匯率(USD)和美國石油產(chǎn)量(YIE)之間存在正向關(guān)系的波動傳遞。
　　 再有,分析了石油價格波動對相關(guān)經(jīng)濟因素的影響,選擇的影響因素有經(jīng)濟增長速度、物價水平和國際收支等,對全球經(jīng)濟、發(fā)達國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟產(chǎn)生不同程度的影響,并對國際石油價格上

6、漲和下跌兩種不同的情況進行對比分析;在定性分析的基礎(chǔ)上,運用SVAR模型,以對美國、日本、印度尼西亞和巴西四國有關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)為代表進行計量分析,定量研究了國際石油價格波動對不同國家的影響。研究發(fā)現(xiàn),面對石油價格波動,政府采取適當(dāng)措施,能夠解決能源短缺與經(jīng)濟增長之間的矛盾,確保物價穩(wěn)定和經(jīng)濟平穩(wěn)增長。
　　 另外,在分析了石油價格波動對相關(guān)經(jīng)濟要素的影響之后,考慮我國經(jīng)濟開放度逐步提高,石油的進口依存度也越來越大,國際石油價格波動對

7、我國經(jīng)濟發(fā)展的影響也越來越顯著,影響的經(jīng)濟變量也比較復(fù)雜,本文選擇了物價水平作為計量分析對象,運用Johansen協(xié)整和Granger因果關(guān)系檢驗等方法,分別研究石油價格波動對生產(chǎn)者價格水平(PPI)和消費者價格水平(CPI)的影響,研究結(jié)果顯示國際石油價格與我國兩種物價指數(shù)之間均存在長期協(xié)整關(guān)系,但只具有石油價格到物價的單向因果關(guān)系,且國際石油價格波動對我國生產(chǎn)者價格水平影響較顯著。在大量理論和實證研究的基礎(chǔ)上,根據(jù)我國經(jīng)濟體制的特點