東亞貨幣合作-模式及可行性研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化迅速發(fā)展，其中具有里程碑意義的事件是歐元的成功啟動(dòng)。歐元的啟動(dòng)為其他地區(qū)貨幣一體化樹(shù)立了典范，也推動(dòng)了區(qū)域貨幣一體化的發(fā)展。而相對(duì)于其他地區(qū)的貨幣一體化，亞洲貨幣一體化進(jìn)程相對(duì)比較緩慢。雖然1997年金融危機(jī)過(guò)后，東亞貨幣合作有了一定的進(jìn)展，也取得了一定的成果。但2008年金融危機(jī)的再次爆發(fā)，充分暴露出東亞現(xiàn)有貨幣合作機(jī)制的明顯不足。從而也引發(fā)了對(duì)于東亞貨幣合作問(wèn)題的思考。為了推動(dòng)?xùn)|亞貨幣合作向縱深發(fā)

2、展，東亞貨幣合作該選擇怎樣的模式，東亞貨幣合作如何演進(jìn)，人民幣與日元在東亞貨幣合作中的地位與作用如何，對(duì)于這些重大現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的研究，對(duì)于進(jìn)一步推進(jìn)東亞貨幣合作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，也是本文要探討的問(wèn)題。
　　 論文以最優(yōu)貨幣區(qū)理論及其最新成果為理論依據(jù)，從兩次金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)中，提出了東亞貨幣合作的必要性和緊迫性。在對(duì)幾種國(guó)際區(qū)域貨幣一體化模式進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，提出了東亞貨幣合作模式及其演進(jìn)路徑，并從理論與實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行論證

3、。最后就如何進(jìn)一步推進(jìn)東亞貨幣合作提出了相關(guān)建議。
　　 對(duì)于東亞貨幣合作的模式的選擇及其可行性，論文運(yùn)用理論與實(shí)證研究方法，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、貿(mào)易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期的趨同性、通貨膨脹率的相似性以及貨幣合作成本與收益等方面進(jìn)行了詳細(xì)論述，并對(duì)于東亞貨幣合作的內(nèi)生性進(jìn)行了檢驗(yàn)。通過(guò)理論與實(shí)證分析表明：東亞貨幣合作應(yīng)選擇多重貨幣聯(lián)盟模式，并把推進(jìn)次區(qū)域貨幣區(qū)建設(shè)作為東亞貨幣合作的中長(zhǎng)期目標(biāo)，為最終實(shí)現(xiàn)單一貨幣區(qū)創(chuàng)造條件。

4、r>　　 對(duì)于東亞貨幣合作的演進(jìn)路徑，論文提出了三步走戰(zhàn)略：在早期階段主要是法律制度、合作機(jī)制等方面的建立和完善；中期階段主要是東亞匯率協(xié)調(diào)機(jī)制的建立，并實(shí)現(xiàn)次區(qū)域貨幣一體化；最后階段主要是三個(gè)次區(qū)域貨幣區(qū)融合，最終實(shí)現(xiàn)單一貨幣。
　　 論文還對(duì)三個(gè)次區(qū)域貨幣合作中錨貨幣的選擇進(jìn)行了分析論證，指出人民幣、日元、東盟貨幣單位可以成為次區(qū)域貨幣合作中的錨貨幣。
　　 論文的主要觀點(diǎn)是：
　　 1、經(jīng)濟(jì)一體化、金融全

5、球化的發(fā)展，使得世界各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越緊密，金融風(fēng)險(xiǎn)暴露日益突出，金融危機(jī)對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)體的破壞力日益加大。東亞國(guó)家金融體系相對(duì)脆弱，飽受金融危機(jī)傷害之痛，逐漸意識(shí)到加強(qiáng)區(qū)域金融合作的重要性?，F(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系是由美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)，不利于維護(hù)東亞地區(qū)金融的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，因此，東亞國(guó)家加強(qiáng)區(qū)域金融合作，共同應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的各種問(wèn)題，成為東亞國(guó)家加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作的重要內(nèi)容。
　　 2、東亞國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)、政治、文化、歷史

6、背景、社會(huì)制度等方面的差異性、東亞國(guó)家存在的地區(qū)主義傾向以及經(jīng)濟(jì)合作的次區(qū)域性、層次性，決定了東亞貨幣合作模式只能選擇不同于美元化模式和歐元模式的第三種模式，即多重貨幣聯(lián)盟模式。
　　 3、從經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、貿(mào)易開(kāi)放程度、產(chǎn)品的多樣化、經(jīng)濟(jì)周期的趨同性、通貨膨脹率的相似性等指標(biāo)來(lái)看，東亞國(guó)家整體參與貨幣合作的條件還不具備，但次區(qū)域貨幣合作具備了一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，且經(jīng)濟(jì)條件存在一定的“內(nèi)生性”。因此，從東亞貨幣合作中長(zhǎng)期看，有條件形成

7、三個(gè)次區(qū)域貨幣區(qū)：中華區(qū)、日韓區(qū)和東盟區(qū)，并最終形成單一貨幣區(qū)。
　　 4、從貨幣合作的成本和收益來(lái)看，由于東亞地區(qū)的外匯儲(chǔ)備最多，對(duì)外貿(mào)易規(guī)模較大，且大多以美元作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，通過(guò)貨幣合作的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本。特別是東亞地區(qū)的許多小國(guó)金融體系脆弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，積極參與貨幣合作，有力于維護(hù)其自身的金融穩(wěn)定，享受經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的好處。
　　 5、從人民幣與日元在東亞地區(qū)的地位對(duì)比來(lái)看，無(wú)論是對(duì)內(nèi)價(jià)值，還是對(duì)外價(jià)值，人

8、民幣都保持了較高的穩(wěn)定，特別是在幾次金融危機(jī)當(dāng)中，人民幣對(duì)外價(jià)值的穩(wěn)定，對(duì)于東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作出了積極的貢獻(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)、人民幣匯率的穩(wěn)定以及中國(guó)與東亞其他國(guó)家政治交往的日益密切，都為人民幣成為次區(qū)域主導(dǎo)貨幣甚至整個(gè)東亞貨幣合作中的主導(dǎo)貨幣提供了保證。
　　 6、對(duì)于未來(lái)東亞貨幣合作的建議是：首先積極創(chuàng)造貨幣合作的初始條件，為推進(jìn)貨幣合作夯實(shí)基礎(chǔ)，這包括經(jīng)濟(jì)、金融、政治等方面的基礎(chǔ)建設(shè)。其次，根據(jù)東亞國(guó)家的

9、實(shí)際情況，先開(kāi)展次區(qū)域貨幣合作，形成次區(qū)域匯率合作機(jī)制，這應(yīng)該成為東亞貨幣合作的核心內(nèi)容。第三，積極推動(dòng)次區(qū)域貨幣區(qū)的建設(shè)，為過(guò)渡到東亞單一貨幣區(qū)創(chuàng)造條件。東亞單一貨區(qū)的形成不可能一步到位，應(yīng)先在最有條件成為貨幣區(qū)的幾個(gè)區(qū)域形成次區(qū)域貨幣區(qū)，最后過(guò)渡到單一貨幣區(qū)。
　　 本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于一是認(rèn)為東亞貨幣合作還缺乏整體性、制度化、功能完善的合作組織，并且沒(méi)有一個(gè)明確的目標(biāo)，這使得東亞貨幣合作缺乏持續(xù)的推動(dòng)力。因此有必要建立東亞地區(qū)

10、性的合作組織，并隨著合作深入不斷完善?；诖?，本文提出了東亞貨幣合作的組織架構(gòu)設(shè)想；二是對(duì)于東亞次區(qū)域貨幣合作中錨貨幣的選擇提出了自己看法，認(rèn)為人民幣、日元有條件成為次區(qū)域錨貨幣，而“東盟貨幣單位”適合作為東盟貨幣區(qū)中的錨貨幣。
　　 由于受作者的理論水平和實(shí)證分析能力限制，論文在以下方面存在不足：
　　 1、對(duì)于貨幣合作成本與收益的分析，只是停留在定性分析上，并沒(méi)有建立計(jì)量模型來(lái)進(jìn)行定量計(jì)算。
　　 2、對(duì)于東