項目可行性研究

1、1第一章第一章投資與項目評估投資與項目評估本章要點本章要點本章共分三個部分，即投資項目與投資決策、可行性研究和項目評估。在第一部分中，主要論述了投資的本質、作用和決定作用；第二部分對投資項目的概念和類型進行了界定，同時介紹了投資決策的含義和程序。第三部分，著重介紹了可行性研究的階段劃分、可行性研究的作用、內容和程序，在項目評估部分，主要就項目評估的含義、作用、內容和程序進行了重點闡述。第一節(jié)第一節(jié)投資項目與投資決策投資項目與投資決策一、

2、投資（一）投資的本質（一）投資的本質投資是指經(jīng)濟主體為未來獲得收益而現(xiàn)時投入生產要素，以形成資產的一種經(jīng)濟活動；投資的另一層涵義也可解釋為經(jīng)濟主體為未來獲得收益而現(xiàn)時投入的資金或資本。目前我國經(jīng)濟學界對投資本質的認識與國外經(jīng)濟學家的表述大致相似。從不同的角度來分析，投資的內涵存在一定差異。由中國大百科全書出版社與美國不列顛百科全書公司合作編譯的權威工具書《簡明不列顛百科全書》對投資的解釋是：投資是“指在一定的時期內期望在未來能產生收益而

3、將收益變換成資產的過程”?！叭鐝膫€體的觀點來看，投資可分為生產資料投資和純金融投資。就個體而言，二者均對投資者提供貨幣報酬；但就整體而論，純金融投資僅表現(xiàn)為所有權的轉移，并不構成生產能力的增加；生產資料投資能增加一國經(jīng)濟生產的能力，它是反映經(jīng)濟增長的因素?！?這里所講的生產資料投資，亦即經(jīng)濟意義上的投資，即直接投資。純金融投資，亦即金融意義上的投資，即間接投資。保羅薩繆爾森和威廉諾德豪斯對投資的解釋是：“投資是一年內一國的建筑物、設備和

4、庫存等資本貨物的增加部分。投資意味著犧牲當前消費以增加未來消費?！薄敖?jīng)濟學家將‘投資’(有時稱為實際投資)定義為耐用資本品的生產。而在一般用法上，‘投資’通常是指諸如購買通用汽車公司的股票或去開個存款戶頭這類東西。為了不致混淆，經(jīng)濟學家將后者稱為金融投資?！薄爸挥挟斢行蔚馁Y本品生產發(fā)生時，經(jīng)濟學家才認為形成投資?！?1《簡明不列顛百科全書》，中國大百科全書出版社1985年版，第7卷，第840頁。2[美]保羅薩繆爾森和威廉諾德豪斯著：《經(jīng)

5、濟學》(第十六版)，華夏出版社1999年版，第320頁。3（三）投資的決定因素（三）投資的決定因素投資者只有在預期其投資活動能帶來利潤，也即帶來大于投資成本的收益時，才會進行投資。投資的決定因素可以歸結為收益、成本和預期等。1、收益因素投資活動可以是新建一個工廠，也可以是增加現(xiàn)有工廠的生產規(guī)模(擴建)，也可以是對現(xiàn)有工廠進行更新改造。但不論是哪一種形式，投資者都要追求收益的增加。新建工廠和擴建工廠有助于投資者生產和銷售更多的產品，以增加

6、收益；對現(xiàn)有工廠進行更新改造有利于投資者提高產品的市場競爭力，以此增加收益。2、成本因素決定投資的第二個要素是投資的成本。投資成本包括資本品的價格、借款利息和投資者為其收入所繳納的稅金。資本品的價格是指投資者購買土地、設備及其他資本貨物和建造建筑物所支出的費用。資本品的價格是投資成本中的主要部分，也是投資者最為關心的成本。投資者進行一項投資活動，經(jīng)常需要外部資金的支持，或者向銀行借款，或者在債券市場上發(fā)行債券。但無論是銀行借款，還是發(fā)行

7、債券，都要支付利息。一定時期的利率水平?jīng)Q定投資者的利息成本，從而決定投資支出。政府的稅收也會影響投資的成本，政府運用稅收政策可以直接或間接影響投資行為。當政府鼓勵某些部門或某些項目的發(fā)展時，可以采取稅收的減免優(yōu)惠措施，增加這些部門或這些項目的投資。不同部門、不同項目或不同國家的稅收政策，對于追求利潤最大化的投資者的投資行為都會產生深遠的影響。3、經(jīng)濟發(fā)展預期因素決定投資的第三個要素是預期和投資者的信心。投資是為了在未來的一定時期取得預期

8、的收益，未來經(jīng)濟發(fā)展預期就顯得非常重要。如果估計未來的經(jīng)濟不景氣，投資者的投資欲望就會大大減少；相反，如果認為經(jīng)濟有可能在近期迅速恢復，投資者就可能會大規(guī)模地進行投資。正因為上述決定投資的三個因素，“投資決策取決于：①對新投資所生產出的產品的需求狀況；②影響投資成本的利率和稅收；③企業(yè)對未來經(jīng)濟狀況的預期?！?二、投資項目（一）投資項目的界定（一）投資項目的界定在我國，關于投資項目目前尚無公認的解釋。按照世界銀行的解釋，投資項目是指在3