進(jìn)口沖擊背景下國內(nèi)外大豆期貨、現(xiàn)貨價(jià)格互動關(guān)系研究.pdf

1、中國是世界第四大大豆生產(chǎn)國,同時(shí)又是全球第一大大豆進(jìn)口和消費(fèi)國。隨著城鎮(zhèn)居民生活水平的提高,對油脂和蛋白質(zhì)的消費(fèi)日益增長,拉動大豆的需求逐年增加。從1995年開始中國就轉(zhuǎn)為大豆凈進(jìn)口國,隨后進(jìn)口量逐年擴(kuò)大。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2010年中國大豆進(jìn)口量高達(dá)5478.7萬噸,進(jìn)口占國內(nèi)消費(fèi)的比例已超過80％。大豆的大量進(jìn)口一方面滿足了國內(nèi)巨大的消費(fèi)缺口,另一方面卻對本土大豆的生產(chǎn)和種植造成了不利影響。在進(jìn)口沖擊背景下,中國大豆期貨、現(xiàn)貨市場受到了多

2、大的影響?中國大豆期貨市場效率如何,能否有效反應(yīng)國內(nèi)供需狀況?這些正是本文要弄清楚的問題。
　　本文收集了大豆進(jìn)口量以及國內(nèi)外大豆期貨價(jià)格、國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格,國內(nèi)豆粕、豆油現(xiàn)貨價(jià)格等大量的市場歷史數(shù)據(jù),對選用進(jìn)口大豆和選用本土大豆的兩類企業(yè)加工成本進(jìn)行了核算,論證了進(jìn)口大豆對中國本土大豆價(jià)格的長期壓制作用。然后應(yīng)用適應(yīng)性預(yù)期模型、向量自回歸(VAR)、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解、誤差修正模型、格蘭杰(Granger)因果檢驗(yàn)等技術(shù)方法對中

3、美兩國大豆期貨市場信息傳遞、中國DCE大豆期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及進(jìn)口量變動與國內(nèi)外大豆期貨價(jià)格和國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的相互影響進(jìn)行了深入研究。結(jié)果顯示:①DCE大豆期貨價(jià)格變動對中國大豆進(jìn)口量有顯著影響,CBOT大豆期貨價(jià)格變動對中國大豆進(jìn)口量的影響不顯著,與CBOT市場相比中國DCE市場能夠更加有效的反應(yīng)中國國內(nèi)的大豆供需狀況;②反過來,大豆進(jìn)口量增加對中國大豆期貨和現(xiàn)貨價(jià)格起到利空打壓作用,對CBOT期貨價(jià)格起到利多提振作用;③中國DCE