廉租房房地產(chǎn)投資信托基金的融資模式和機制研究.pdf

1、1991年我國開始建立住房保障制度，2011年我國計劃建設(shè)1000萬套保障房，包括400萬套廉租房和公租房。所需資金大約為4000億元。與經(jīng)適房和棚戶區(qū)改造不同，廉租房建設(shè)作為一項民生工程，所需資金全由政府負(fù)擔(dān)，資金缺口非常大。本文討論了我國現(xiàn)階段廉租房融資的瓶頸，并且從住宅市場、中小投資者、政府和房地產(chǎn)企業(yè)四個角度考慮引入新的金融工具:廉租房房地產(chǎn)投資信托基金（以下簡稱廉租房REITs），為廉租房建設(shè)資金的問題提供可借鑒的解決途徑和方

2、法。
　　 本文研究了以下三個方面的內(nèi)容，并取得了相應(yīng)的研究成果：第一，探討廉租房REITs的融資模式。作為房地產(chǎn)行業(yè)和金融行業(yè)結(jié)合的廉租房REITs，對其組織形式、發(fā)行形態(tài)、業(yè)務(wù)模式、募集方式都做了探討，并結(jié)合國情做了相應(yīng)的選擇:廉租房REITs的組織形式選擇契約式，發(fā)行形態(tài)選擇封閉式，業(yè)務(wù)模式選擇權(quán)益式，募集方式選擇私募式。第二，研究廉租房REITs的運行機制。從其開始建立到結(jié)束的信用評級及增級制度、資產(chǎn)評估制度、盈利制度和

3、退出制度等做了全面的闡述;并討論監(jiān)督機制:信息披露和監(jiān)管制度。任何一個新的事物要發(fā)展，都會存在現(xiàn)實障礙。廉租房REITs也如此。我國廉租房REITs有效運行的現(xiàn)實障礙包括:法律制度涉及房地產(chǎn)法律、證券法律、信托法律、稅收法律的不健全;廉租房REITs金融市場內(nèi)部管理和外部監(jiān)管兩個方面的不完善;信用制度政府信用和租戶信用制度的薄弱;中小投資者和機構(gòu)投資者、專業(yè)人才的短缺。最后針對其在法律制度、金融市場、信用制度、人才方面的缺陷提出了有針對