上證綜合指數(shù)的心理關口.pdf

1、本論文研究上證綜指在百點整數(shù)附近的心理關口效應。關口效應通常指在某些指數(shù)點位的支撐和阻力效應。本研究采用了五分鐘指數(shù)數(shù)據(jù)用于分析;通過關口檢驗證明了關口的存在;構建了一套關口效應的虛擬變量，并使用AR(1)-GARCH(1，1)模型對其進行檢測;最后，建立了一個基于檢測結果的交易策略。本論文分為四章，簡介和文獻綜述、實證分析、虛擬變量和條件收益檢驗、和結論。
　　第一章介紹了研究背景和目標;文獻綜述部分闡述了心理關口相關研究和可能

2、的內在機理。
　　第二章為關口檢驗的實證分析。在關口檢測部分，M值度量法得出M值（指數(shù)點位的最后兩位整數(shù)數(shù)字）分布;關口假設檢驗檢測了心理關口在不同關口區(qū)的存在;距離效應檢驗探究了從指數(shù)點位至最靠近的絕對關口的距離對于M-值分布的影響。此外，關口形態(tài)檢驗描略了M值分布的輪廓形態(tài)。
　　在第三章中，根據(jù)指數(shù)的趨勢和位置，設置了四個虛擬變量用于探究關口效應，并使用AR(1)-GARCH(1，1)模型對其做檢測，分析關口如何影響指

3、數(shù)收益率和波動性。
　　在第四章中，基于以上檢測的結果之一，構建了一個交易策略作為例子，該策略對指數(shù)上升趨勢在關口上層進行賣空;并且將其回報率與指數(shù)的表現(xiàn)進行了對比;除樣本內回測以外，還進行了該策略的樣本外檢驗。
　　作為結論，上證綜指的百點心理關口被量化地證明確實存在。非對稱關口區(qū)比對稱關口區(qū)和絕對關口更顯著。關口上層和下層均對指數(shù)上升趨勢體現(xiàn)了阻力效應。關口上層對指數(shù)下降趨勢體現(xiàn)了支撐效應。但關口下層未能對下降趨勢有支撐