基于控制權(quán)的我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與其市場(chǎng)價(jià)值密切相關(guān)，尋求最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)有利于提高企業(yè)價(jià)值。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步建立，我國(guó)的資本市場(chǎng)雖然取得了很大的成就，但由于歷史、制度等方面的原因，我國(guó)資本市場(chǎng)在發(fā)展中也存在許多嚴(yán)重的問題。這些問題就其根源來說是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。 資本結(jié)構(gòu)直接決定了企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，控制權(quán)作為企業(yè)發(fā)展的決定性因素，影響并決定著企業(yè)各利益相關(guān)者的行為，所以資本結(jié)構(gòu)的不合理必導(dǎo)致利益相關(guān)者的行為異化，從而影響企業(yè)

2、的價(jià)值。本文正是按照這種邏輯，以資本結(jié)構(gòu)的控制權(quán)理論為基礎(chǔ)，通過分析我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，進(jìn)而研究利益相關(guān)者的行為特點(diǎn)，最終提出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策建議。 本文包括五部分內(nèi)容：首先是文章的緒論，介紹了本文的研究背景、意義及國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，并概括了本文的主要研究?jī)?nèi)容、研究思路及新意；接著通過對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展過程的梳理和分析，引入控制權(quán)理論，并以不完全契約和剩余控制權(quán)為理論起點(diǎn)，討論了資本結(jié)構(gòu)和控制權(quán)的關(guān)系，在此基礎(chǔ)上介紹了

3、四種基本的資本結(jié)構(gòu)控制權(quán)理論模型；第三部分確定了資本結(jié)構(gòu)——控制權(quán)的分析框架，指出“股東至上”理論存在缺陷，應(yīng)在利益相關(guān)者理論框架下探討資本結(jié)構(gòu)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)問題；第四部分指出了目前我國(guó)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)和上市公司資本結(jié)構(gòu)特征，基于資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，分析了利益相關(guān)者之間的利益沖突和上市公司的控制權(quán)現(xiàn)狀；最后基于我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問題，提出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的建議，指出應(yīng)從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部機(jī)制和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的外部機(jī)制兩方面著手，來優(yōu)化我國(guó)上市