價(jià)值評(píng)估在公司并購(gòu)中的運(yùn)用.pdf

1、 公司并購(gòu)是一個(gè)公司通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易取得其它公司一定程度的控制權(quán)，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)行為。公司并購(gòu)無(wú)論是出于，哪一種戰(zhàn)略上的考慮，首要目的是要實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化，即股東權(quán)益的最大化.在公司并購(gòu)的過(guò)程中，如何對(duì)公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，如何評(píng)價(jià)并購(gòu)是否增加了公司的價(jià)值是必須首要考慮的問(wèn)盈。然而，凡打算進(jìn)行收購(gòu)的公司，都忽略了兩個(gè)最基本的事實(shí)，即外部增長(zhǎng)的竟?fàn)幃惓\烈，通過(guò)外部增長(zhǎng)增加股.東的財(cái)富的可能性很小。

2、麥肯錫公司的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)中心，研究了1972例9口呀荊口洲間的116項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃，常常包含英美的多重收購(gòu)。事后分析表明，他們?cè)u(píng)定的計(jì)劃，結(jié)果有61％都是失敗的，只有23％是成功的:其余的則結(jié)果難定。為什么有這么多的計(jì)劃會(huì)失敗呢?可以提出很多原因，包括管理不善和運(yùn)氣不怪。戶但是主要原因有四個(gè):對(duì)市場(chǎng)潛力過(guò)分樂(lè)觀、對(duì)協(xié)同作用估計(jì)過(guò)高、出價(jià)過(guò)高、收購(gòu)后的一體化不力。收購(gòu)的適當(dāng)經(jīng)濟(jì)視角，是對(duì)正在準(zhǔn)備進(jìn)行收購(gòu)的公司實(shí)施收購(gòu)前和收購(gòu)后的價(jià)值評(píng)估。如果減去