累積投票制涉及的若干法律問題

1、累積投票制涉及的若干法律問題累積投票制涉及的若干法律問題累積投票制是一種與普通的直接投票制相對應(yīng)的公司累積投票制是一種與普通的直接投票制相對應(yīng)的公司董(監(jiān))事選舉制度。在累積投票制下事選舉制度。在累積投票制下每一有表決權(quán)每一有表決權(quán)的股份享有與擬選出的董的股份享有與擬選出的董(監(jiān))事人數(shù)相同的表決權(quán)事人數(shù)相同的表決權(quán)股東可以自由地在各候選人間分配其表決權(quán)股東可以自由地在各候選人間分配其表決權(quán)既可分既可分散投于多人散投于多人也可集中投于一

2、人也可集中投于一人然后根據(jù)各候選人得然后根據(jù)各候選人得票多少的順序決定董票多少的順序決定董(監(jiān))事人選。累積投票制在一定事人選。累積投票制在一定程度上為中小股東的代言人進(jìn)入董程度上為中小股東的代言人進(jìn)入董(監(jiān))事會(huì)提供了保事會(huì)提供了保障。障。例如例如某公司大股東持股某公司大股東持股60%60%二股東持股二股東持股20%20%三股東持股股東持股8%8%四股東持股四股東持股7%7%其余股東合計(jì)持股其余股東合計(jì)持股5%5%。由于大股東持股超過

3、由于大股東持股超過50%50%在直接投票制的簡單多數(shù)在直接投票制的簡單多數(shù)決原則下決原則下他一人即可完全決定董他一人即可完全決定董(監(jiān))事會(huì)的所有人事會(huì)的所有人選。但在累積投票制下選。但在累積投票制下情形將有所不同情形將有所不同:假定該公司假定該公司董事會(huì)由董事會(huì)由5名董事組成名董事組成大股東持有的大股東持有的60006000萬股享有萬股享有3000030000萬票表決權(quán)萬票表決權(quán)二股東有二股東有1000010000萬票表決權(quán)萬票表決權(quán)

4、三股三股東有東有40004000萬票表決權(quán)萬票表決權(quán)四股東有四股東有35003500萬票表決權(quán)萬票表決權(quán)其余股東有余股東有25002500萬票表決權(quán)。大股東可將其表決權(quán)分萬票表決權(quán)。大股東可將其表決權(quán)分散投于其中意的候選人散投于其中意的候選人AA獲1000110001萬票萬票BB獲1000110001萬票萬票CC獲40024002萬票萬票DD獲40014001萬票萬票EE獲19951995萬票；萬票；二股東可將其表決權(quán)集中投于其中意的候

5、選人二股東可將其表決權(quán)集中投于其中意的候選人F獲一致行動(dòng)一致行動(dòng)累積投票制將難以充分地發(fā)揮其作用。如累積投票制將難以充分地發(fā)揮其作用。如果上例中大股東持有或者控制的表決權(quán)達(dá)到了果上例中大股東持有或者控制的表決權(quán)達(dá)到了85%85%則即使其余股東都聯(lián)合起來也仍然無法通過累積投票則即使其余股東都聯(lián)合起來也仍然無法通過累積投票制選出自己中意的董制選出自己中意的董(監(jiān))事；又或大股東持股事；又或大股東持股60%60%二、三股東分別持股二、三股東分

6、別持股6%6%和4%4%其余其余30%30%的股份由人數(shù)的股份由人數(shù)眾多的小股東分散持有眾多的小股東分散持有考慮到小股東對一致行動(dòng)的考慮到小股東對一致行動(dòng)的冷漠態(tài)度及其成本冷漠態(tài)度及其成本通常情況下選舉結(jié)果也是如此。通常情況下選舉結(jié)果也是如此。因此因此在實(shí)際操作中在實(shí)際操作中從累積投票制中獲益的往往是持從累積投票制中獲益的往往是持股僅次于大股東的股東們股僅次于大股東的股東們?nèi)缟侠械亩蓶|和聯(lián)合如上例中的二股東和聯(lián)合行動(dòng)的三股東與四股東

7、。行動(dòng)的三股東與四股東。另外另外累積投票制作用的發(fā)揮還受制于擬選出的累積投票制作用的發(fā)揮還受制于擬選出的董(監(jiān))事人數(shù)。從理論上講事人數(shù)。從理論上講在大小股東充分博弈的在大小股東充分博弈的情況下情況下根據(jù)累積投票制選舉一名董根據(jù)累積投票制選舉一名董(監(jiān))事所需要的事所需要的最低表決權(quán)數(shù)最低表決權(quán)數(shù)(X)(X)與參加投票的總表決權(quán)數(shù)與參加投票的總表決權(quán)數(shù)(S)(S)成正比成正比與擬選出的董擬選出的董(監(jiān))事人數(shù)事人數(shù)(D)(D)成反比成反