漁業(yè)上市公司融資與經(jīng)營績(jī)效研究.pdf

1、上市公司是漁業(yè)企業(yè)中籌資方式轉(zhuǎn)變的先行者和探索者,他們發(fā)展的好壞對(duì)整個(gè)漁業(yè)企業(yè)的發(fā)展有指導(dǎo)意義,因此研究漁業(yè)上市公司融資和經(jīng)營狀況,找出其中的問題并提出建設(shè)性的意見,很有意義.漁業(yè)上市公司上市前都是大型漁業(yè)企業(yè),資本雄厚,技術(shù)先進(jìn).從上市前的經(jīng)營情況看,無論是平均主營業(yè)務(wù)收入,還是平均利潤總額、凈利潤,在上市前三年,都是呈逐年上升的態(tài)勢(shì).可見上市前的經(jīng)營情況良好.但是漁業(yè)上市公司在上市后的幾年里,無論是主營業(yè)務(wù)收入,還是凈資產(chǎn)收益率其各

2、項(xiàng)指標(biāo)都呈下降趨勢(shì),與上市前形成了明顯反差.近幾年,漁業(yè)企業(yè)的生存環(huán)境持續(xù)惡化,包括:油價(jià)的持續(xù)上漲,生產(chǎn)成本居高不下;漁業(yè)資源衰退;國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)低迷;水產(chǎn)品國外市場(chǎng)疲軟;貿(mào)易因素限制等等.在公司自身方面,公司雖然上市融資,股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化了,但公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)仍沒有根本的轉(zhuǎn)變.存在的問題有:上市公司對(duì)募集資金所建項(xiàng)目沒有充分論證,對(duì)未來行業(yè)環(huán)境的變化沒有充分的預(yù)期,對(duì)項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和所預(yù)期的回報(bào)盲目樂觀;公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)沒有完全

3、分離,無法形成有效的內(nèi)部審核機(jī)構(gòu)和完善、科學(xué)的相互監(jiān)督制約機(jī)制;國有股"一股獨(dú)大"和國有股代表人長(zhǎng)期虛化,治理結(jié)構(gòu)不完善等等.而在融資上,同美國上市公司、中國其他上市公司相比較,漁業(yè)上市公司存在明顯的股權(quán)融資偏好,而相對(duì)忽視債務(wù)融資.其原因在于制度缺陷.包括:股權(quán)融資成本偏低;股票的發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制;股權(quán)融資軟約束形成強(qiáng)偏好;對(duì)上市公司考核制度的不合理;內(nèi)部人控制的結(jié)果,一股獨(dú)大,國有股占絕對(duì)統(tǒng)治地位.該文最后的結(jié)論是:漁業(yè)公司可以上市融