企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)與優(yōu)化研究.pdf

1、針對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)普遍存在的融資結(jié)構(gòu)不合理,過分依賴銀行貸款的現(xiàn)狀,文章通過分析造成該現(xiàn)象的深層次原因,提出了通過制度創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的建議.全文共分六部分,第一章為全文的研究提供理論基礎(chǔ)和分析依據(jù);第二章對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)行了理論上的探討;第三章分析了融資結(jié)構(gòu)變動(dòng)的宏微觀效應(yīng);笫四章揭示了國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的深層原因;第五章提出制度創(chuàng)新的政策建議;最后是結(jié)語部分.文章以金融協(xié)調(diào)理論所強(qiáng)調(diào)的協(xié)調(diào)思想為指導(dǎo),對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目

2、標(biāo)選擇、模型設(shè)置、效果評(píng)價(jià)以及國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的原因和優(yōu)化過程中的政策措施等一系列問題進(jìn)行了研究和分析,得出了如下結(jié)論和建議:第一,選擇協(xié)調(diào)企業(yè)各相關(guān)利益主體間利益基礎(chǔ)上的企業(yè)價(jià)值最大化作為融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)比較合適.它不僅有助于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,也利于導(dǎo)出有現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)際使用價(jià)值的財(cái)務(wù)理論和方法.第二,最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是一種能使企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本及企業(yè)價(jià)值之間實(shí)現(xiàn)最優(yōu)平衡的融資結(jié)構(gòu).對(duì)于中國(guó)大中型國(guó)有企業(yè)來說,

3、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化是手段而不是目的,優(yōu)化的最終目標(biāo)應(yīng)該是提高國(guó)有資本質(zhì)量,實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值.第三,國(guó)有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的深層原因在于轉(zhuǎn)軌過程中未能很好協(xié)調(diào)各項(xiàng)改革措施之間的關(guān)系,引起市場(chǎng)與政府功能失調(diào)所導(dǎo)致的必然結(jié)果.第四,要徹底解決國(guó)企融資結(jié)構(gòu)不合理的問題,必須從制度創(chuàng)新的根本入手,政府制度協(xié)調(diào)與市場(chǎng)機(jī)制協(xié)調(diào)相結(jié)合,完善企業(yè)融資的內(nèi)、外部環(huán)境.具體包括產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新與完善企業(yè)內(nèi)部融資機(jī)制、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、調(diào)整銀企關(guān)系制度以及通過融資體