試論我國(guó)企業(yè)融資活動(dòng)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文試論我國(guó)企業(yè)融資活動(dòng)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化姓名：吳景陽申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：企業(yè)管理指導(dǎo)教師：董力為19980301月廿舀資本結(jié)構(gòu)，從財(cái)務(wù)角度看，主要是指在企業(yè)全部資產(chǎn)的資本來源中負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。它通?？捎觅Y產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)來表示。近些年來，我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于較高的水平。根據(jù)國(guó)家體改委調(diào)查資料，我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率1991年i60.5%，1992年為61.5%1993年為71.8

2、%1994年為75.1%1995年為69.3%。這樣的資本結(jié)構(gòu)是否合理不合理的資本結(jié)構(gòu)如何進(jìn)行優(yōu)化已經(jīng)成為當(dāng)前企業(yè)改革與發(fā)展中面臨的重要問題。最近結(jié)束的全國(guó)九屆人大會(huì)議選舉出了新的一屆中央政府。這屆政府明確提出了今后的工作重點(diǎn)，即“一個(gè)確保，三個(gè)到位，五個(gè)改革夕，。這其中提到要使金融機(jī)構(gòu)的改革和國(guó)有企業(yè)的改革要在三年內(nèi)到位，而目前的情況是由于國(guó)有企業(yè)的不合理的資本結(jié)構(gòu)，使得國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)程難以推進(jìn)，由此帶來的問題是銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)

3、的大量貸款變成了無法收回的呆帳、壞帳，形成了國(guó)有企業(yè)改革和金融機(jī)構(gòu)改革處于兩難的困境。新政府為了實(shí)現(xiàn)即定方針，就必須對(duì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)同改革，正確處理好兩者的關(guān)系。改善國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)也就成為了企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)協(xié)同改革進(jìn)程中的首要環(huán)節(jié)。如何改善我國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)昵這要從目前資本結(jié)構(gòu)不合理的成因分析入手，目前這種狀況是由多方面的因素造成，如國(guó)家財(cái)政制度，金融體制，社會(huì)保障體制，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理等等因素。本文立足于企業(yè)與金

4、融體制的關(guān)系，借鑒了西方有關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論及實(shí)踐，探討分r析了我國(guó)企業(yè)通過融資活動(dòng)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的途徑及原則。本文的基本寫作思路是:第一部分根據(jù)有關(guān)資料分析了我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及存在的問題第二部分分析了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的成因，并指出企業(yè)的融資機(jī)制不健全是其中的原因之一、第三部分從融資渠道的角度分析了企業(yè)融資環(huán)境的改善，即間接融資渠道和直接融資渠道的改善第四部分就企業(yè)的直接融資，間接融資以及內(nèi)部自我積累三種渠道的優(yōu)化選擇進(jìn)行了探討