對(duì)買殼上市相關(guān)問題的研究.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文對(duì)買殼上市相關(guān)問題的研究姓名：蔣麗華申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：企業(yè)管理指導(dǎo)教師：彭韶兵20030401最后分析了買殼上市的未來發(fā)展趨勢(shì)：由于監(jiān)管越來越嚴(yán)格，證券市場(chǎng)的逐漸完善以及投資者的日益成熟，單純以投機(jī)獲利為目的的買殼上市的操作空間將會(huì)越來越小，人們也將更加理性地看待殼資源，買殼上市的運(yùn)作的理念和方式也將會(huì)有很大的改變。買殼上市的收購方應(yīng)當(dāng)符合更高的要求，具備更強(qiáng)的實(shí)力，買殼上市將作為企業(yè)戰(zhàn)略性重組的一個(gè)技術(shù)性

2、環(huán)節(jié)，成為構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展版圖的一個(gè)平臺(tái)和工具。第二章圍繞買殼上市的動(dòng)機(jī)即買殼上市的邏輯起點(diǎn)展開論述。人類的經(jīng)濟(jì)行為都是出于一定的動(dòng)機(jī)和目的而發(fā)生的，買殼上市也不例外，其行為動(dòng)機(jī)無疑成為這種行為發(fā)生的邏輯起點(diǎn)。筆者首先從本質(zhì)抽象出買殼上市動(dòng)機(jī)的共性，指出尋租是買殼上市行為的最本質(zhì)動(dòng)機(jī)，然后論述了尋租行為的三個(gè)特點(diǎn)：(1)、尋租活動(dòng)是在有政府管制情況下發(fā)生的行為。(2)、產(chǎn)生尋租活動(dòng)有一個(gè)很重要的前提，即尋求的資源是稀缺的，具有很明顯的供給剛

3、性。(3)、尋租活動(dòng)可以為尋租人帶來超過平均利潤率的超額利潤。接著文章論述了尋租行為和買殼上市行為的內(nèi)在相關(guān)性：擁有上市資格的企業(yè)由于可以獲得相對(duì)于沒有上市資格情況下的超額利潤，這就刺激了企業(yè)獲得上市資格的積極性；但是由于政府的管制，上市資格的供應(yīng)相對(duì)于需求而言具有稀缺性，于是一些企業(yè)就通過買殼上市的方式迂回取得上市資格，以尋求此種超額利潤。所以買殼上市的根本目的就是為了尋租，即尋求上市資格所帶來的超額利潤。但是租會(huì)以不同的具體形式體現(xiàn)

4、出來，不同的企業(yè)，由于其自身的情況不同、所處環(huán)境的差異，在考慮買殼上市時(shí)會(huì)側(cè)重于不同的方面。因此，文章接著論述了買殼上市的具體動(dòng)因：追求政策效應(yīng)、提高融資能力、獲得低成本的配股資金、實(shí)現(xiàn)節(jié)稅效應(yīng)、取得財(cái)務(wù)預(yù)期效應(yīng)、以及廣告和宣傳效應(yīng)等，這些動(dòng)因是買殼上市根本動(dòng)因的具體表現(xiàn)，它們都服從于根本動(dòng)因。第三章主要研究買殼上市行為的財(cái)務(wù)決策基礎(chǔ)。本章遵循的思路是：買殼上市的成本收益分析一對(duì)殼公司的整體估價(jià)一考慮控制權(quán)溢價(jià)和收購溢價(jià)的殼公司整體交易