我國(guó)證券市場(chǎng)二元制問(wèn)題的研究.pdf

1、該文以政府調(diào)節(jié)機(jī)制在證券市場(chǎng)的運(yùn)行和資源配置中占主導(dǎo)地位的假設(shè)為基本前提,對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)存在的二元制及投資問(wèn)題理論進(jìn)行研究,試圖從某一側(cè)面解決政府主導(dǎo)型證券市場(chǎng)如何進(jìn)行資產(chǎn)定價(jià)和資源配置的問(wèn)題.該文首先提出了證券市場(chǎng)二元制的概念,然后根據(jù)兩種機(jī)制所占比例的不同把證券市場(chǎng)分為五種類型,并對(duì)政府調(diào)節(jié)機(jī)制和市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制進(jìn)行了論證;進(jìn)而提出了中國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制,宏觀是證券和資金的配置,微觀是證券價(jià)格決定論以及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)理論.該文針對(duì)政府調(diào)節(jié)

2、和市場(chǎng)調(diào)節(jié)的缺陷、知識(shí)問(wèn)題以及市場(chǎng)發(fā)育程度等方面問(wèn)題,提出并論證了證券市場(chǎng)的二元制、政府主導(dǎo)型證券市場(chǎng)的投資理論以及中國(guó)證券市場(chǎng)二元制的成因和特殊性,并嘗試性地解釋和回答政府主導(dǎo)型證券市場(chǎng)的市場(chǎng)大幅波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格決定、收益以及投資策略等問(wèn)題.上世紀(jì)80年代以來(lái),世界和中國(guó)經(jīng)濟(jì)都發(fā)生了一系列重大的變化,對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了深刻的影響,尤其是信息革命、市場(chǎng)一體化和證券衍生產(chǎn)品的迅速發(fā)展,給證券市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了前所未有的宏觀機(jī)遇和動(dòng)力,

3、而同時(shí)中國(guó)證券市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)的不合理、較高的風(fēng)險(xiǎn)、不規(guī)范的法律、市場(chǎng)的不開(kāi)放、監(jiān)管的不完全以及不科學(xué)的市場(chǎng)調(diào)控等微觀市場(chǎng)環(huán)境條件與此宏觀環(huán)境并不適應(yīng),從而中國(guó)證券市場(chǎng)需要一套適應(yīng)環(huán)境變化的股票理論;該文就是以這一宏觀環(huán)境和微觀條件為依據(jù),把中國(guó)證券市場(chǎng)定義為既是政府主導(dǎo)型證券市場(chǎng)又是市場(chǎng)初期;并對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)二元制產(chǎn)生的原因、特點(diǎn)及特殊性進(jìn)行了分析,并通過(guò)中國(guó)政府調(diào)節(jié)的實(shí)例進(jìn)行了論證,并對(duì)投資理論和投資策略進(jìn)行了研究,這對(duì)控制中國(guó)證券市