金融市場風險測量的優(yōu)化模型研究.pdf

1、近十年來,金融業(yè)進入一個十分復雜又充滿數(shù)學挑戰(zhàn)的領(lǐng)域,一系列的金融事件和金融危機嚴重威脅著金融企業(yè)的生存和發(fā)展,風險測量技術(shù)已成為金融界和學術(shù)界備受關(guān)注的問題.作者在前人研究的基礎(chǔ)上做些有益的探索.全文共分四章,第一章概述了金融風險測量的意義、產(chǎn)生的根源及其類型以及風險測量方法發(fā)展的現(xiàn)狀.第二章應用CAPM模型對上海股票市場進行實證研究,得出在上海股票市場上用CAPM模型對中國股票進行預測及定價的有效性尚不夠強的結(jié)論.針對CAPM模型的

2、不足之處,進一步應用GARCH-M框架下的CCAPM模型進行實證研究,并通過日收益率和周收益率數(shù)據(jù)研究不同的抽樣區(qū)間對模型驗證的影響,得出滬市日收益率數(shù)據(jù)和周收益率數(shù)據(jù)都支持GARCH-M模型和CCAPM模型,尤以日收益率數(shù)據(jù)顯著支持的結(jié)論.第三章詳細地介紹當今已有的各種VaR估計模型的方法、發(fā)展動態(tài)以及Back-test檢驗,并比較了其優(yōu)缺點,同時指出其各自的適用范圍,重點應用估計函數(shù)模型和GARCH-M模型對中國股票收益率數(shù)據(jù)進行實

3、證分析和模型檢驗.通過實證研究可得估計函數(shù)模型和GARCH-M模型都較適于擬合中國股市的收益率序列,而為了提高VaR值估計的準確性,兩種模型可以相互配合使用.以此可作為投資管理參考的依據(jù),具有一定的實際意義.該文第四章提出了在允許賣空時的機會約束下的均值—VaR模型,它是以期望收益率與置信水平為導向的.在假設(shè)投資收益率服從正態(tài)分布的條件下,建立了其數(shù)學模型,討論了最優(yōu)解的存在性與唯一性,得到了最優(yōu)解的解析表達式,并用Matlab語言給出