中國電信運營企業(yè)融資模式的戰(zhàn)略選擇.pdf

1、電信業(yè)是當今中國發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)之一,連續(xù)十五年超過國民經(jīng)濟發(fā)展速度,已經(jīng)成為國民經(jīng)濟重要的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),為社會直接創(chuàng)造財務(wù)和誘發(fā)其他產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長的作用越來越明顯,已成為人民生活、工作中不可或缺的必要條件.隨著改革開放的深入和中國加入WTO,電信運營體制改革也在不斷深入,市場競爭日趨激烈,資本的重要性日益顯現(xiàn)出來,資金問題成為制約各電信運營商的關(guān)鍵因素,融資成為中國電信業(yè)不可回避的話題.該文簡要闡述了中國電信運營業(yè)的特點以及電信業(yè)融

2、資的特點,對與電信企業(yè)有關(guān)的融資環(huán)境作了簡要的介紹,主要是企業(yè)和產(chǎn)品周期對電信融資的影響;國際資本市場與電信融資的關(guān)系;電信企業(yè)融資的內(nèi)部環(huán)境;WTO與外資進入對電信企業(yè)融資的利弊.回顧了中國電信運營業(yè)融資的歷史演進的四個階段:國家投資為主的階段;優(yōu)惠政策為主的階段;優(yōu)惠政策加間接融資為主的階段;優(yōu)惠政策取消,間接融資為主,嘗試多種融資方式階段.就當前中國電信運營業(yè)常用的幾種融資方式進行了簡要的介紹、分析和評價,主要有吸收直接投資、股票

3、融資、長期借款融資、債券融資、商業(yè)信用融資和內(nèi)源融資,同時簡單介紹了與內(nèi)源融資相關(guān)的股利政策.比較了國外兩種典型的融資模式:以英美為代表的證券市場融資模式和以日德為代表的銀行融資模式.對中國現(xiàn)行融資模式的不足進行了分析探討,并就影響電信融資模式選擇的相關(guān)因素進行了分析:一是融資方式的選擇問題,二是與國民經(jīng)濟發(fā)展水平及行業(yè)特點、行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的問題,三是與國內(nèi)資本市場發(fā)育程度相匹配的問題.最后,對中國電信運營企業(yè)融資模式的戰(zhàn)略選擇提出