上海證 券交易所市場(chǎng)質(zhì)量報(bào)告（2018）

1、內(nèi)容摘要內(nèi)容摘要2017年滬市證券交易市場(chǎng)整體質(zhì)量有所提升，滬市市場(chǎng)質(zhì)量指數(shù)相比2016年的464點(diǎn)上升了19.8，達(dá)到556點(diǎn)的歷史新高。從流動(dòng)性上看，2017年市場(chǎng)交易活躍度與2016年相比變化不大，價(jià)格沖擊指數(shù)、流動(dòng)性指數(shù)、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差等與2016年基本持平，相對(duì)有效價(jià)差較2016年有所下降。從波動(dòng)性上看，2017年滬市日內(nèi)波動(dòng)率、超額波動(dòng)率和收益波動(dòng)率與2016年相比均有小幅下降。2017年滬市流動(dòng)性指數(shù)為576萬(wàn)元，與2016年的

2、577萬(wàn)元基本持平，價(jià)格沖擊指數(shù)與2015、2016年基本持平。滬市絕對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差為2分，相對(duì)買(mǎi)賣(mài)價(jià)差為13個(gè)基點(diǎn)，絕對(duì)有效價(jià)差為4.1分，與2016年基本持平；相對(duì)有效價(jià)差為25個(gè)基點(diǎn)，相比2016年下降了4個(gè)基點(diǎn)。2017年滬市成交活躍，訂單深度指標(biāo)位列2007年以來(lái)的第四位，其中5檔訂單深度為639萬(wàn)元，10檔訂單深度為1133萬(wàn)元，兩檔訂單深度較2016年均有所下降，下降幅度分別為3.8和4.5。從流動(dòng)性指標(biāo)的日內(nèi)特征來(lái)看，201

3、7年滬市日內(nèi)流動(dòng)性特征與2016年類(lèi)似。從分時(shí)特征上看，市場(chǎng)流動(dòng)性在上午開(kāi)盤(pán)時(shí)相對(duì)較差，開(kāi)盤(pán)一小時(shí)內(nèi)流動(dòng)性大幅快速增長(zhǎng)，隨后開(kāi)始緩慢增長(zhǎng)。中午休市前后流動(dòng)性出現(xiàn)短暫波動(dòng)，下午開(kāi)盤(pán)后流動(dòng)性繼續(xù)維持緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，接近收盤(pán)時(shí)出現(xiàn)小幅下跌。從訂單申報(bào)金額來(lái)看，2017年滬市平均每筆申報(bào)金額4.17萬(wàn)元，是2016年的1.03倍；平均每筆成交金額2.11萬(wàn)元，是2016年的1.01倍。訂單大多集中在每筆申報(bào)金額較小的分段，有46.9的訂單申報(bào)金額

4、不超過(guò)1萬(wàn)元，另有45.6的訂單在1萬(wàn)與10萬(wàn)元之間，6.44的訂單在10萬(wàn)與50萬(wàn)元之間，0.68的訂單在50萬(wàn)與100萬(wàn)元之間，0.38的訂單超過(guò)100目錄目錄一、引言.................................................................................................................1二、證券交易市場(chǎng)質(zhì)量..........

5、................................................................................1（一）流動(dòng)性與交易成本.........................................1（二）波動(dòng)性..................................................27（三）市場(chǎng)質(zhì)量指數(shù)...................

6、.........................31三、訂單執(zhí)行質(zhì)量...............................................................................................34四、結(jié)論....................................................................................