企業(yè)并購研究——東升集團(tuán)收購重慶開關(guān)廠案.pdf

1、企業(yè)并購作為現(xiàn)代企業(yè)資本經(jīng)營的有效形式,是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中資本優(yōu)化配置的最重要形式,也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)選擇的一種途徑.企業(yè)并購作為資本市場上的一種交易,與一般商品買賣或資金拆借不同,其內(nèi)容、形式、過程都較商品市場或資金市場上的交易復(fù)雜得多.它是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)很大和具有較強(qiáng)的操作藝術(shù)性的經(jīng)濟(jì)活動,其中,并購的財(cái)務(wù)評估及分析是其成敗的關(guān)鍵.它貫穿于整個(gè)并購活動的全過程,不僅為企業(yè)并購活動的順利進(jìn)行提供了可靠的價(jià)值基礎(chǔ),也為并購

2、后企業(yè)間的相互融合提供了保證.本文通過三個(gè)部分由淺入深,由理論到實(shí)踐地分析與詮釋了企業(yè)并購的基本流程及操作理論依據(jù).首先是將并購的定義進(jìn)行規(guī)范及并購的分類.許多學(xué)者著作都對并購進(jìn)行了定義,眾說紛紜,造成研究方向難以確定,因此本文首先將研究的標(biāo)尺和基點(diǎn)進(jìn)行固定,歸納出既符合國際標(biāo)準(zhǔn)的定義又適合我國國情的并購定義.接著文章將并購的各種形式進(jìn)行分類.第二部分,系統(tǒng)的勾勒出支撐現(xiàn)實(shí)并購行為的理論基礎(chǔ)的框架,并詳細(xì)的從橫向并購、縱向并購、混合并購

3、三種不同的并購方式闡述了國際流行的并購理論.最后,也是文章最核心的部分,就是對重慶開關(guān)廠并購案進(jìn)行實(shí)證的分析與研究并對并購案例進(jìn)行了理論思考.文章重描濃彩突出了企業(yè)并購的財(cái)務(wù)分析評價(jià),完整闡述了整個(gè)實(shí)際操作流程,在對各種評價(jià)方法進(jìn)行簡單的比較后選取了現(xiàn)金流量法作為整個(gè)財(cái)務(wù)評價(jià)的主要方法,設(shè)計(jì)出整個(gè)并購方案.文章對于我國目前國有企業(yè)改革中出現(xiàn)的企業(yè)并購造成國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象有一定現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義.通過嚴(yán)格縝密的財(cái)務(wù)評價(jià)分析,而不是領(lǐng)導(dǎo)拍腦袋,