新有限理性概念下的股市異?，F(xiàn)象及股市波動機制研究.pdf

1、有效市場假說是整個現(xiàn)代金融理論的基石.這一假說認為,投資人是理性的,人們以線性因果的方式對信息做出反應.由于投資者對信息的反應是一步到位的,所有的信息都反應在價格中,而新信息的到來是隨機的,所以價格的變化也是隨機的.以有效市場假說的思想為基礎,Sharpe等提出了資本資產(chǎn)定價模型CAPM等;Ross又提出了套利定價理論APT;Black-Scholes建立了衍生產(chǎn)品的定價理論基礎;Black-Scholes的期權定價模型,從而建立了現(xiàn)代

2、投資理論體系.80年代末期,隨著現(xiàn)代數(shù)學統(tǒng)計技術的發(fā)展,存在著大量的金融異?，F(xiàn)象在有效市場假說下卻無法得到合理的解釋.本博士論文在總結、吸收該領域國內(nèi)外文獻的基礎上,對金融市場的異常現(xiàn)象與非線性現(xiàn)象進行了探討.在提出一種新的有限理性概念的基礎上,將這些異?，F(xiàn)象納入一個解釋框架,并建立了股票市場相變模型.論文的具體工作如下:(1)對現(xiàn)代金融學的前提假設做了徹底反思,提出了新的邏輯前提并作為本博士論文的邏輯起點.(2)社會互動式研究方法是經(jīng)

3、濟社會學的一種研究方法,該方法認為一個社會系統(tǒng)中的個人不是獨立的,而是相互依賴的.一個具有說服力的經(jīng)濟學應該具備一種足以解釋個體間相互依賴關系在行為決策中所起作用的分析方法,互動分析方法無疑為社會系統(tǒng)的研究提供了一個很好的思路.(3)在現(xiàn)代自然科學與經(jīng)濟學最新成果的基礎上,提出了一個新有限理性概念.提出了灰色有效市場假說,并把金融市場上的有效性異?，F(xiàn)象納入了一個解釋框架.(4)將社會模仿理論運用于股票市場,建立了股票市場相變模型,這是一